（1）本周重要变化提示：1-5 月国内累计水泥产量 9.2 亿吨，同比增长 19.2%，比 19 年同期+10.71%（国家统计局）；1-5 月全国固定资产投资（不含农户）193917 亿元，同比增长15.4%，比2019 年1-5 月份下降10.87%（国家统计局）。玻璃周环比提价7 元（玻璃信息网）；玻纤合股纱再涨200-300 元（卓创资讯）；我们继续重点推荐①【北新建材】，量价弹性兼具，第二主业防水成长明确；②【伟星新材】受益装修景气与家装防水提速，类高端消费品提价，原材料价格回落，盈利能力预计显著受益；③【共创草坪】受益出口景气与休闲草流行趋势，先发优势显著；④【东方雨虹】【科顺股份】受益集中度提升销量高增长，同时关注“防水提标”与外延扩张；⑤【旗滨集团】受益建筑白玻高景气，同时外延扩张；⑥【中国巨石】【山东玻纤】，行业高景气，龙头估值偏低，关注业绩韧性。

（2）玻璃：本周末全国建筑用白玻平均价格2753 元，环比上周上涨7 元，同比去年上涨1269 元。当前玻璃纯碱价格差仍同比去年拉大约93.5%，稍有回落，玻璃企业单位盈利依旧明显。光伏玻璃方面，3.2mm 单层层镀膜玻璃主流报价22 元/平方米，双层镀膜3.2mm主流成交价格23 元/平方米。玻璃龙头积极投入高成长领域，电子玻璃、光伏玻璃近期进展加快，关注【旗滨集团】【南玻A】。

（3）玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格基本走稳，国内主要大厂部分合股纱价格上调200-300 元/吨不等，新价落实尚可。大众型产品缠绕纱价格各厂挺价为主，实际成交存小幅可谈空间。关注【中国巨石】【山东玻纤】【长海股份】【中材科技】。

（4）消费建材：房屋销售、交易景气延续，5 月单月百强销售额同比增速虽有放缓，但仍实现增速17.8%，增强后端装修市场信心。我们持续看好集中度提升与第二主业接力。

2021 年我们认为，延续加快集中和扩品类趋势，有望看到龙头企业中，从2018-2020 年看清趋势的分化，进展到应对能力的分化。投资建议：首先，C 端零售与渠道业务延续高景气，重点推荐【北新建材】【伟星新材】【兔宝宝】；第二，今年是扩品类逻辑的重要验证期，继续推荐【东方雨虹】；第三，上半年继续关注现金流，平衡成长性与报表质量，重点标的包括防水龙头【科顺股份】，五金龙头【坚朗五金】，管道龙头【永高股份】【中国联塑】（港股团队覆盖），涂料龙头【三棵树】【亚士创能】，瓷砖龙头【蒙娜丽莎】【东鹏控股】。

（5）水泥：近期水泥股调整较多，我们认为主要受两方面影响：一是客观变化超出预期，例如5 月初以来雨水开始偏多，与正常年份6 月开启梅雨淡季不同，雨季提前影响施工，另外原材料涨价超出下游工程预算，开工显著放缓，叠加去年二季度高基数，短期业绩面临压力。二是宏观数据不支持中期需求，例如地产新开工、基建投资，以及多次对“房住不炒”的匡正、打击投机交易。此外，水泥与逆周期调节更加紧密关联，而当前防范投资过热、调经济增长结构，对传统经济依赖度下降。其实，参照美国、日本，从中长期角度，城镇化带来的水泥需求韧性或被低估，“碳达峰”“碳交易”有望从供给侧角度深度影响下一个5 年，水泥供给端调节比较成熟，仍然有望平滑周期影响，继续关注低估值龙头【海螺水泥】【华新水泥】。时点价格方面，江苏苏州环比持平，南京、盐城环比下降30元和20 元，同比上苏州和盐城分别上涨40 元和15 元，南京下降5 元；浙江杭州、嘉兴环比下降30 元，衢州、宁波和温州环比下降50 元，同比上除温州下降5 元，其余城市均上涨10-30 元不等；库存方面，江苏环比上除徐州持平，其余城市上涨8%，同比上除徐州持平外，其余城市均上涨17%；浙江环比上除绍兴上涨8%外，其余城市涨幅均17%-18%不等，同比上除衢州、宁波持平外，其余城市涨幅均8%-17%不等；安徽环比上均上涨8%-17%不等，同比上巢湖上涨25%，其余上涨17%；江西环比上赣州持平，九江、抚州上涨8%，南昌上涨17%；同比上九江持平，南昌上涨17%，抚州、赣州上涨8%。

（6）人造草坪：人造草市场有两个特征：国外更流行，休闲草增速更快。共创草坪全球市占率第一，海外业务占比82%+，近年来休闲草份额加速提升，同时领先行业快速扩产。我们持续重点推荐人造草龙头【共创草坪】。