北京碳达峰顺利完成碳中和目标明确，深圳设立碳排放交易基金。北京在2012 年就达到了碳排放峰值年，碳排放达峰目标已顺利完成。北京满足大都市碳排放达峰的六个条件。能源利用效率较高、人均GDP 达到2 万美元以上、人口总数达到峰值并趋于稳定、城市化率达到75%以上、三产比重超过65%、环境质量诉求较高等。城市发展，实现深刻转型，减量发展，形成刚性约束。2020 年万元GDP 能耗和碳排放分别下降至0.21 吨标准煤和0.42 吨二氧化碳，为全国最优水平。北京研究“碳中和行动纲要”已趋成熟，即将出台。提出的碳中和的时间为2050 年，首都将提前全国10 年率先实现碳中和。北京将逐步实现终端能源“电气化”和电力供应“脱碳化”，持续推进机动车“油换电”，到2050 年，城市交通实现近零排放，建筑领域基本实现近零排放。深圳拟设立碳排放交易基金，包括在碳达峰后对碳市场实施绝对总量控制；引入年度配额管理实施方案，调整配额管理时间；引入碳普惠体系。

《安徽省节能环保产业发展规划》发布，组建安徽环保产业集团。《安徽省节能环保产业发展规模（2021-2023）》（征求意见稿）发布，规划明确了发展思路和主要目标，确定了重点发展领域和主要任务。发展思路和主要目标：①产业规模迅速扩大，节能环保产业产值年增长率要达到25%以上，到2023 年，节能环保产业产值超过4000 亿元。②产业积聚格局基本形成，全省布局建设10 个以上布局合理、具有创新活力、年产值200 亿以上的产业园区。③科技创新能力显著提高。以市场为导向，通过政府引导，调动社会资源对节能环保产业的技术短板联合攻关。

3）重点领域：包含高效节能、先进环保、资源综合利用等三个领域。规划组建安徽环保产业集团，培育具有影响力竞争力的环保龙头企业。

碳中和投资框架及环保产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看，1）能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代需求。2）节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4）环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5）碳交易：鼓励可再生能源（垃圾焚烧/生物质利用等）、甲烷利用（污水处理/沼气利用）、林业碳汇等CCER 项目发展。

十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式：加速转变C 端/B 端收费，解决付费痛点；b)业务模式：运营占比提升，优质现金流&稳定发展；c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。推荐优质细分赛道：1）大行业小公司轻资产，物业化、电动化促环卫边界扩张壁垒提升：推荐盈峰环境、宏盛科技、龙马环卫：电动装备利润释放&环服盈利份额双升的装备龙头；玉禾田、北控城市资源：具备差异化管理优势的环服龙头；碧桂园服务：股东背景加持、环服份额提升的物管龙头。2）垃圾焚烧行业刚性需求持续扩张，推荐瀚蓝环境：具备强整合能力、成长确定性的稀缺优质资产。3）新政扶持强化再生资源行业壁垒，推荐中再资环：废电拆解龙头规模&份额双升。4）聚焦精准治理，环境咨询市场空间广阔：关注南大环境：具备资质、技术、跨区域发展核心竞争力。