制造业PMI 小幅回落6 月份中采PMI 继续小幅度下滑，生产处于小幅回落，这种回落是生产淡季的正常表现，生产仍然属于平稳区间。6 月份生产回落（-0.8），新出口订单回落（-0.2），产成品库存上行（+0.6），生产和订单差距继续走低（+0.4），生产订单和库存的组合并不利于未来的生产上行，预计我国生产未来两个月可能继续弱势。

中采制造业PMI 和财新制造业PMI 一致，出口企业生产回落出口企业本月仍然走弱，但由于疫情的不确定性影响，出口回落速度仍然有限。

指标组合显示高生产动力不在6 月份，新订单指数小幅度上行，生产指数下滑。生产仍然保持扩张态势，但生产高峰已经过去。6 月份进入了生产淡季，但淡季表现较为平稳，生产和订单的组合使得未来的生产有支撑，生产的下滑也是缓慢的，出口订单下滑速度减缓，总体订单有小幅回升。

产成品库存指数小幅上行，去库存缓慢原材料库存指数上行，国内需求的缓慢以及国外需求的回落使得企业库存去化不利，但企业仍然在采购原材料准备下半年的生产，说明企业认为短期因素影响了库存去化，而对下半年的订单需求有信心。

下半年生产需要关注4 个方面6 月份属于我国生产淡季，我国生产持续下滑属于正常情况，同时PMI 下滑速度仍然缓慢，我国生产仍然有支撑。

海外新订单仍然减少，但下滑速度减缓，尤其是疫情新发展下，我国海外订单是否重新上行。海外新疫情下，东南亚和印度的生产可能受到影响，利好我国出口。

6 月份新兴市场国家生产指数均出现下行，5 月份美国消费环比增速负增长。全球经济景气度可能在下半年转变，中美经济下滑可能同时出现，会影响全年的生产需求复苏。

原材料价格在6 月份大幅回落，这种回落部分缓解了下游行业的生产压力，但是在碳中和和环保的背景下，上游行业的价格仍然会有反复，可能会再次影响下游生产。

内部需求仍然在上行，这种上行能否拉动秋季生产仍然需要观察