2021Q1基金持仓环比略微回升，但横向排名依然倒数截至目前公募基金2021 年1 季报披露完毕，我们以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4 类主动偏股类基金（开放式）为样本分析其重仓持股情况。Q1 末建筑板块基金重仓比例为0.33%，环比2020Q4 上升0.09pct，仍处于2010 年以来底部水平；同期建筑板块标配比例为1.79%，低配幅度1.46%；横向对比来看，基金重仓建筑比例排名全行业倒数第4。

装配式和传统基建龙头仍是基金重仓的两条主线2021Q1 基金对于建筑板块的配置思路较2020Q4 未出现明显变化，装配式及传统基建龙头仍是主要配置方向：其中仅装配式钢结构龙头鸿路钢构（持仓市值排名第1，29.7亿）和传统基建龙头中国建筑（排名第2，18.7 亿）基金重仓市值超过10 亿元，其他进入前10 的公司包括装配式产业链的亚厦股份（排名第3，6.8 亿）、精工钢构（排名第5，2.8 亿）、金螳螂（排名第6，1.7 亿）和华阳国际（排名第8，0.8 亿）以及传统基建链的华设集团（排名第4，3.1 亿）和中国化学（排名第7，1.5 亿）。此外，受益碳中和概念的中材国际（排名第9，0.7 亿）和新能源概念的永福股份（排名第10，0.6亿）也在一定程度上受到机构青睐。

机构持有行业个股占流通股比例总体不高，鸿路钢构和亚厦股份领先总体来看，基金持有建筑行业股数占其流通股比例总体不高，如基金持股占流通股比例前十的企业中，苏交科和中国建筑两家企业不超过1%。不过排名靠前的企业如装配式龙头鸿路钢构（排名第 1）机构持仓比例高达16.3%，亚厦股份机构持仓比例达到 5.9%（排名第2），这也是唯二机构持仓占流通股比例超过5%的企业。

继续看好装配式+基建链，关注国际工程及部分公装龙头继续推荐专注装配式钢结构的鸿路钢构和精工钢构，以及装配式设计领域的华阳国际；看好传统基建链的中国建筑（2020 年分红率提升）、中国中铁、中国铁建、华设集团等低估值优质龙头，以及受益于油价景气向上的中国化学。此外，受益于疫苗取得进展的国际工程及公装领域（金螳螂、郑中设计）也值得关注。