本周重点推荐的“混改”建筑民企表现突出，建议继续重点关注。本周深度报告《需求新常态，行业新格局—加速“混改”背景下，建筑股涌现新机遇》中，重点推荐的混改标的中钢国际、四川路桥、森特股份、永福股份、中铁装配、苏交科较建筑装饰（SW）（下跌1.20%）的超额收益分别为7.35%、4.99%、4.81%、20.21%、1.45%、1.20%。

绿色建筑市场和产业工人队伍发展利好钢结构行业，继续推荐规模优势不断加深的钢结构制造龙头【鸿路钢构】。从宏观和产业角度来看， “七普”数据表明老龄化，叠加产业工人政策将加快抬升建筑用工成本，钢结构受益政策大力推广绿色建筑，未来相对传统钢混建筑的用人成本优势将进一步突出。从公司角度来看，【鸿路钢构】规模优势极大增强了公司对下游谈判和转嫁钢价上涨的能力，继续看好公司中长期逻辑。

我们认为政策+市场双重驱动行业发展，工业园区等光伏建筑市场发展势头良好，建议关注背靠隆基股份拓展BIPV 新赛道的【森特股份】。

储能成为“碳中和”关键支撑，推荐作为电力勘察设计民企龙头且与宁德时代合作的【永福股份】。永福股份为我国电力勘察设计民企龙头，旗下包括电力规划咨询/勘察设计、 EPC 总承包、智慧能源、智能运维和电力能源投资五个板块。公司今年切入储能领域，储能安装于电力系统发电侧、电网侧、用户侧三大环节，是解决新能源消纳问题的最佳方案，未来随着储能渗透率提升，市场规模有望达万亿。永福股份与宁德时代合作，优势互补、强强联合，未来表现值得期待。

钢铁龙头陆续发布碳达峰计划，继续重点推荐背靠宝武的低碳冶金龙头【中钢国际】。未来低碳冶金市场需求旺盛，【中钢国际】公司在电炉炼钢、直接还原法、带式焙烧球团技术、氢冶金技术等方面技术实力领先，未来有望与中国宝武相关产业加快对接，碳减排业务大有可为。

Q2 投资策略：继续关注“低股价、低估值、有变化”的标的，关注当前行业三大变化：1）竞争优势进一步加强；2）“混改”加速；3）新业务政策落地。基于这三大变化，推荐低碳冶金龙头【中钢国际】、钢结构龙头【鸿路钢构】、装饰龙头【金螳螂】、基建央企【中国中铁】【中国铁建】

【中国建筑】、西南基建龙头【四川路桥】，建议关注【森特股份】、【永福股份】、【中铁装配】、【苏交科】。

建议关注全年新签订单快速增长的央企民企龙头。重点推荐： 1）装配式产业链：推荐钢结构龙头【鸿路钢构】和装配式装修龙头【金螳螂】；2）央企龙头：推荐低碳冶金龙头【中钢国际】，基建央企【中国中铁】、【中国铁建】、【中国建筑】，专业工程龙头【中国中冶】、【中国化学】.

本周（5 月15 日-5 月21 日）基建数据跟踪：本周工程中标1363.43 亿元，环降42.02%；新增地方债1203.07 亿元，其中一般债243.50 亿元。