主要观点：磷酸铁锂电池单月产量首超三元电池，发展势头良好5 月，新能源汽车产销均完成21.7 万辆，同比分别增长1.5 倍和1.6 倍，继续刷新当月历史产销记录。其中纯电动汽车产销分别完成18.1 万辆和17.9 万辆，同比分别增长1.8 倍和1.7 倍；插电混动汽车分别完成产销3.6 万辆和3.9 万辆，同比分别增长67.8%和1.2 倍；燃料电池汽车产销分别完成38 辆和9 辆，同比分别下降41.5%和90%。1-5 月，新能源汽车产销累计分别完成96.7 万辆和95 万辆，同比均增长2.2 倍。其中纯电动汽车产销分别完成81.8 万辆和79.4 万辆，同比分别增长2.6 倍和2.5 倍；插电混动汽车产销分别完成14.9 万辆和15.6 万辆，同比分别增长1.1 倍和1.3 倍；燃料电池汽车产销分别完成188 辆和207 辆，同比分别下降47.3%和44.1%。

新能源汽车：5 月新能源汽车完成销量21.7 万辆，同比增长159.7%，环比增长5.4%，已经连续11 个月刷新当月历史新高。今年前5 个月新能源汽车完成销量95 万辆，渗透率已经超过了8.7%，相较2020 年数据提升了3.3pct；1-5月新能源汽车渗透率分别为7.2%、7.6%、9.0%、9.1%、10.2%，呈现稳步上升趋势，且单月渗透率首次超过10%，电动化进程继续提速。虽然我国电动汽车市场渗透率快速提升，但与欧洲相比，渗透率仍有一定的差距，德国每月的新能源汽车渗透率稳定在20%以上，英国和法国也接近20%的水平。预计未来我国电动汽车渗透仍将继续提速，全年电动车销量有望突破240 万辆。

锂电池：5 月，磷酸铁锂电池共计装车4.5GWh，同比上升458.6%，环比增长45.9%。今年1-5 月，磷酸铁锂电池装车量分别为3.3GWh、2.2GWh、3.9GWh、3.2GWh、4.5GWh，占总装车量的比例分别为37.9%、39.3%、43.3%、38.1%、45.9%，市占率稳步提升。今年前5 个月，磷酸铁锂电池共计装车17.1GWh，同比累计上升456.6%，占总装车量的41.3%，市占率较去年同期大幅提升17.2%。产量方面，2021 年5 月，我国动力电池产量共计13.8GWh，同比增长165.8%，环比增长6.7%。其中三元电池产量5.0GWh，占总产量36.2%，同比增长62.9%，环比下降25.4%；磷酸铁锂电池产量8.8GWh，占总产量63.6%，同比增长317.3%，环比增长41.6%，这也是近年来磷酸铁锂电池产量首次超过三元电池。从排产来看，今年以来磷酸铁锂材料厂商和电池厂商均处于满产状态，据财联社报道，国产特斯拉Model Y 或计划7 月推出磷酸铁锂电池版车型，Model Y 5 月销量为12728 辆，已经超过了Model 3，成为新的爆款车型，Model Y 推出磷酸铁锂版车型将会继续带动磷酸铁锂电池需求增长，我们长期看好磷酸铁锂电池发展。建议关注磷酸铁锂电池产业链，相关标的：宁德时代、比亚迪、富临精工、德方纳米、鹏辉能源、国轩高科、亿纬锂能等。