实体经济：黑色系产品价格回升。上周南华工业品指数回升至3038.4，黑色系产品价格总体上涨。高炉开工率持平小幅下行至62.3%。商品房成交面积上升，土地成交面积回落，土地溢价率回落。

食品价格：农产品批发价格下跌1.1%。

大宗商品：大宗商品价格上升2.2%，WTI 原油涨幅较大，为5%。

未来人民币更多呈现双向波动特征。短期来看，全球风险偏好上升，美元指数回调，北上资金大举涌入，加剧了人民币升值。中期来看，美国的经济增长与通货膨胀可能将强于日本和欧洲，可能会率先退出极度宽松的货币政策，美元指数重新开启上行阶段，造成人民币贬值压力。长期来看，美元指数与人民币汇率的变化反映了中美相对经济实力的强弱，中美之间的经济增速差小幅波动，长期的美元指数将表现为区间震荡的模式，人民币汇率更多呈现双向波动特征。

上周A 股震荡收跌，大小盘走势分化明显。宽基指数来看，沪深300 指数收跌0.73%，创业板50 收涨0.37%，上证50 收跌1.27%。分行业来看，化工、采掘、通信、食品饮料、纺织服装等行业领涨；休闲服务、家用电器、非银金融、计算机、房地产等行业领跌。风格指数方面，高市盈率、低价股、小盘风格领涨，大盘风格领跌。

机构抱团程度有何变动？复盘历史情况，（1）机构存在抱团行为以及抱团重仓股随时间变化是常态；（2）抱团瓦解的催化剂主要有基本面大幅波动和无风险利率抬升，这分别导致抱团股的盈利相对优势下降、估值出现下行压力；（3）往前看，虽然新的抱团重仓股方向仍在酝酿，但长期盈利具有优势的行业未来大概率会胜出。本轮抱团程度转弱与历史情况的同与不同：机构对重仓股的集中度下降，但对偏好行业的超配程度依然维持在高位。