本期投资提示：

本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨3.1%，同期沪深300指数上涨0.5%。重点公司方面，老板电器（12.9%）、美的集团（6.7%）、海信视像（6.1%）领涨，长虹美菱（-5.1%）、银河电子（-3.8%）、爱仕达（-3.8%）领跌。

数据观察：4 月白电线下景气度回落，厨小线下销售同比下滑? A、白电数据：三大白电线下零售有所下滑，均价持续提升空调：根据中怡康线下月度数据，4 月空调线下零售量同比下滑32.5%，零售额同比下滑25.5%，受3 月空调企业集中促销以及本身淡季因素影响，白电线下销售增速回落。

价格方面，整体线下零售市场均价为3837 元/台，同比提升10.61%，环比上涨5.85%，在原材料大幅上涨的背景下，空调线下均价自2020 年11 月已实现连续6 个月增长。重点公司销售量方面，格力4 月零售量市占率同比下滑0.70 个pcts 至41.7%，美的下滑0.30个pcts 至28.9%，海尔增长1.80 个pcts 至14.7%；CR3（格力、美的、海尔）销量份额提升0.80 个pcts，空调市场集中度进一步提升。

冰箱：根据中怡康线下月度数据，4 月冰箱线下零售量同比下滑21.8%，零售额同比下滑9.7%；均价方面，市场均价同比增长16.02%至5353 元。

洗衣机：根据中怡康线下月度数据，4 月洗衣机线下零售量同比下滑13.0%，零售额同比下滑8.5%；均价方面，市场均价3631 元，同比上升7.39%。

B、厨小数据：养生壶线下销量有所下滑，榨汁机线下均价同比提升养生壶：根据中怡康数据线下月度数据，2021 年4 月养生壶线下零售量同比下滑6.7%，零售额同比下滑20.1%；均价方面，市场均价同比下滑14.12%至219 元。榨汁机：

根据中怡康数据线下月度数据，2021 年4 月榨汁机线下零售量同比下滑42.9%，零售额同比下滑34.0%；均价方面，市场均价同比上升16.79%至306 元。多数新兴小家电企业在面临原材料价格大幅上涨的情况时，转嫁成本能力不强，盈利能力改善更多依靠品类迭代以及整体产品结构升级。

投资建议：1）白电空调价格大幅回升背景下，我们建议重点把握格力、海尔、美的三大白电公司年报业绩超预期，零部件继续推荐三花智控；2）小家电关注跨境电商下的投资机会，JS 环球生活、石头科技、科沃斯作为小家电出海标杆企业，背后的产业趋势在于中国小家电企业凭借国内的产业链集群优势，从代工逐步升级到自主品牌，此外推荐苏泊尔、九阳等线下渠道经营修复、估值偏低等公司；3）地产产业链重点把握竣工修复带来的契机，推荐火星人、浙江美大、老板电器；4）推荐下一代显示技术升级：极米科技。