行情回顾：报告期内各大指数涨跌不一。上证综指、深证成指、创业板指和沪深300 指数涨跌幅分别为-0.11%、+1.47%、+2.62%和+0.46%。申万28 个一级行业指数中，涨跌幅排名前三的分别是电器设备、家用电器和汽车，涨跌幅为+3.66%、+3.10%和+2.61%；排名后三位的是钢铁、采掘和银行，涨跌幅分别为-3.57%、-1.78%和-1.75%，食品饮料板块上涨2.40%，跑赢沪深指数1.94 个百分点。各子板块涨跌不一，涨跌幅排名前三的分别是软饮料（+8.30%）、其他酒类（+3.93%）和白酒（+3.41%）。

行业及上市公司信息回顾：新乳业3 年剑指营收百亿乳企；融创孙宏斌入局酱酒，联手邓鸿4 年规划3 万吨产能；入局复合调味料，千禾味业寻业绩新支点；豫园股份专设酒业发展公司，酱酒成下一目标；优然牧业通过上市聆讯，伊利持股四成；安井食品拟定增募资不超57.4 亿元，完善产业布局；贵州茅台飞天不调价，拆箱仍执行；泸州老窖公司增加优质基酒储量，并实施产品货架期管理。

本周观点：随着年报&一季报的结束以及股东大会的陆续召开，食品饮料上市公司业绩的稳定再一次得到印证。二季度为白酒传统淡季，白酒企业通过控量提价稳定过渡；啤酒则进入传统旺季，行业提价将是大势所趋，尤其是中高端产品量价齐升有望延续。消费升级引领下行业稳中有升的趋势不会改变，应从中长期的角度出发，关注竞争力优秀的公司。我们建议关注具有核心价值、确定性增长的细分行业及相关公司，包括一线白酒龙头、啤酒、保健品、乳酪等，比如贵州茅台、五粮液、青岛啤酒、珠江啤酒、汤臣倍健、百润股份、嘉必优、妙可蓝多。

风险提示：新冠疫情导致消费增速不达预期、行业政策变动风险、食品安全问题等。