摘要：

水泥：本周全 国水泥市场价格继续上行，环比涨幅为0.8%。价格上涨地区主要是京津唐、吉林、湖南、河南、贵州遵义，幅度20-30 元/吨；价格回落区域为山东济宁、枣庄，广西桂林、贺州，幅度10-30元/吨。5 中下旬，国内水泥市场需求环比明显减弱，特别是华东、华中地区下滑最为明显，企业出货量较前期普遍回落10%-20%。

玻璃：本周末全国建筑用白玻平均价格2663 元，环比上周上涨165元，同比去年上涨1278 元。周末玻璃产能利用率为71.92%，环比上周上涨0.41%，同比去年上涨5.31%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为84.91%，环比上周上涨0.85%，同比去年上涨5.79%。

玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格维稳运行，市场交投依旧良好，然缠绕纱货源紧俏度略有缓解，主流价格主流走稳。电子纱市场价格整体延续上扬趋势，各池窑纱企业价格近期调涨1000 元/吨左右。

主要原材料价格：本周IPE 布伦特原油期货价格68.83 美元/桶，环比上升1.57 美元/桶。重质纯碱价格持平，主流送到终端价在1950 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格625 元/吨，环比上涨0.81%。

建材行业策略：

第一，本周周期品面临淡季来临及政策打压的双重压制，出现明显调整，但我们认为整体行情并未结束。回顾周期品中竞争格局最好的水泥行业，2016 年至今，水泥行业价格陆续创历史新高并在疫情导致的需求断崖式下跌下，价格依然维持历史高位，验证盈利稳态化。我们认为其他周期品正在复制水泥行业过去的路径，在需求无断崖下跌风险下，“碳达峰、碳中和”的环保约束将逐步促使供给端出清，供需格局将持续优化，周期品将沿着盈利弹性-估值抬升路径蔓延。我们继续重点推荐“三块玻璃”，业绩弹性有望显著，推荐福耀玻璃、旗滨集团、信义玻璃、信义光能。我们继续看好水泥，已经进入价值区间，推荐龙头海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、塔牌集团；“三北地区”弹性主要集中在京津冀，首推冀东水泥，推荐西北宁夏建材、祁连山、天山股份，H 股推荐华润水泥、中国建材；

第二，我们认为差异性体现，B 端C 端或占优逻辑切换，我们认为东方雨虹、中国联塑最优；继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能；