本周化工市场综述

本周沪深300 指数上涨0.46%，SW 化工指数上涨0.65%。涨幅最大的三个子行业分别为塑料、化学纤维和橡胶。化工板块略跑赢沪深300。本周周期板块波动较为明显，日均涨跌幅较大，部分产品价格高位风险提升，跑带动市场情绪波动较大。

投资组合推荐

新亚强、金能科技、东材科技。

本周大事件

国家持续关注大宗商品价格上行问题，周期商品价格调整风险提升。

国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题，5 月19 日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作。会议指出，要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。自去年四季度开始，海内外需求提升，包括大宗化工品重要的原材料煤炭、石油在需求支撑，供给不同程度受限的影响下，价格大幅提升，带动众多大宗化工品价格提升至历史高位，部分产品甚至创出历史新高。进入2 季度，部分产品供需紧张的形式已经趋缓，但产品价格仍出于较高水平，价格调整风险提升，而伴随着国家连续两次对大宗商品价格上行问题的关注，部分产品价格虚高的风险将有所提升，同时对于周期产品的市场情绪影响较大，叠加国家在大宗商品方面的保供稳价工作，预期周期产品的价格调整风险有所提升，因而在市场不确定风险提升的条件下，建议关注具有持续成长性、有良好成长基础的优质个股。

投资建议

不确定市场下，市场博弈成分上升，建议降低仓位等待时机。具体来说，不确定来自几个方面，一是主要经济体货币政策转向方向确定但时间节奏不确定，二是是否会发生滞涨不确定，三是需求恢复的节奏以及程度存在不确定，四是主要品种的价格趋势存在不确定；再者，当前万得全A 估值位于历史中位数之上，整体来看，性比价不高，这也是为什么我们能看到资金跷跷板效应以及成长股股价的折返跑。投资方面，我们建议关注两个方向，一是优质个股超跌带来的长期布局机会，另外一个机会是业绩迎来边际拐点+估值合理的成长股。

风险提示

疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局