21Q2 基金持仓的研究样本选取了申万一级传媒行业个股，公募基金类型分别选择了Wind 开放式基金和封闭式基金中的普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金板块，研究公募基金21Q2 传媒行业持仓情况。

　　看行业：A 股传媒板块基金重仓超配转低配。样本公募基金21Q1 重仓持有A股市值24885 亿元，环比增长17.77%。其中，传媒行业获公募基金重仓的上市公司数量为36 家，相比于Q1 减少4 家；合计持股25.6 亿股，环比下降11.87%；获公募基金重仓股持股市值422.7 亿，环比下降3.02%；占基金重仓A 股总市值的1.70%，环比减少0.36pct。超配比例相比21Q1 有所下降，超配指数由+0.02%降至-0.16%。

　　看板块：A 股影视、游戏板块的重仓比例上升，其余板块下降。传媒行业子版块基金重仓股持股市值占比，基金重仓配置比例排名前三位的板块分别为营销、影视、游戏，基金重仓配置比例分别为39.21%、29.49%、14.67%；排名后三位的板块分别为教育、院线、出版，基金重仓配置比例分别为0.002%、0.67%、3.09%。子版块基金重仓股持股超配情况，营销/影视板块超配系数为正(超配)，超配比例分别为0.26%、0.16%；出版/互联网/教育/游戏/院线/广电板块超配系数为负(低配)，低配比例分别为0.15%、0.14%、0.03%、0.11%、0.07%、0.15%。影视/游戏/院线/广电在21Q2 的超配系数环比21Q1 有所上升。

　　基金重仓调入板块分别为互联网、教育、游戏；基金重仓主调出板块分别为影视、出版、营销、院线。

　　看个股：天下秀、三七互娱、华策影视、完美世界、芒果超媒位列加仓TOP 5。

　　公募基金持有市值最高的5 家公司分别为：分众传媒、芒果超媒、中公教育、吉比特、完美世界；流动市值占比最高的5 家公司分别为：芒果超媒、分众传媒、壹网壹创、中公教育、国联股份；持有基金数量最多的5 家公司分别为：

　　分众传媒、芒果超媒、完美世界、吉比特、三七互娱；基金绝对规模加仓最多前5 家公司分别为天下秀、三七互娱、华策影视、完美世界、芒果超媒；基金绝对规模减仓最多前5 家公司分别为分众传媒、光线传媒、万达电影、新经典、掌阅科技。

　　港股传媒互联网持仓：微盟、美团获加仓，腾讯、阅文、心动遭减持。21Q2新进重仓公司有2 家，分别为泡泡玛特、中手游；退出重仓公司列表的有2家，分别为猫眼娱乐、天立教育。21Q2 获样本基金增持的港股传媒公司包括宇华教育、微盟集团、美团-W、中国科培、泡泡玛特、中手游。21Q2 遭样本基金减持的港股传媒公司包括阅文集团、心动公司、腾讯控股、中教控股、中国东方教育、希望教育。

　　投资建议：游戏：目前估值处于相对低位+部分上市公司即将进入新产品周期；长期看好强运营、强创新、出海的公司。港股建议关注腾讯控股、心动公司；A 股建议关注吉比特、完美世界、三七互娱。互联网：视频仍是未来发展的主流产业，着重看未来的商业化变现潜力。中心化电商“直播+”发展趋势不改，长期看直播电商将从以流量为重心向以服务为重心转型。本地生活平台综合服务能力增强，用户粘性在后疫情时代仍将持续提升。建议关注：芒果超媒、美团-W、微盟集团。教育：重点推荐港股高教板块和职业教育板块。建议关注：

　　中教控股、民生教育；职业教育：政府支持力度不断增加，建议关注：中公教育、传智教育。院线：建议关注优质内容公司光线传媒和头部影投公司万达电影。

　　风险提示：疫情反复，政策影响，统计误差。

（文章来源：华创证券）

文章来源：华创证券