上周公开市场逆回购净投放200亿元。货币市场利率下行；短、长端国债收益率下行。股市方面，北上资金转为净流出，融资资金小幅净流入；重要股东减持规模缩小，新成立基金规模下降，股市流动性恶化。从投资者偏好来看，内外资偏好分化，北上资金偏好TMT和可选消费，融资净买入医药生物、电气设备、机械设备等；券商ETF申购较多，信息技术ETF延续大幅赎回。海外市场风险偏好改善，美元指数回升，短、长端美债收益率下行。

A 股新增开户继续放缓，保险权益投资配比连续回升。截至2021 年5 月末，私募证券投资基金规模4.83 万亿，与前两月相比环比增速显著下滑，不过同比增速仍保持高位。从私募基金的数量来看，在管私募证券投资基金数目相比4 月增加1092 只新增基金数量为今年最低水平。另外，受益于市场大幅反弹，5 月保险资金运用余额中投资股票和基金部分的比例持续回升。5 月新增自然人投资者140.99 万人，新增开户自年初开始持续放缓，逐渐降至至历史单月的中等水平（2015 年下半年以来的58%分位）。

上周（6 月28 日-7 月2 日）为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购1100 亿元，同期有900 亿元逆回购到期，净投放200 亿元。

货币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模减少，发行利率涨跌不一。截至7 月2 日，R007 下行71.7bp，DR007 下行30.8bp，1 年期国债收益率下行4.4bp，10 年期国债收益率下行0.2bp，同业存单发行规模减少3140.5 亿元，3M 同业存单利率上行，1M/6M 下行。

股市方面，A 股市场流动性恶化，招商A 股流动性指数为-3.15。北上资金流出，净流出158.0 亿元；融资余额上升，融资资金净买入42.1 亿元；ETF净流出100.9 亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模缩小，公布的计划减持规模小幅下降。

从投资者偏好来看，陆股通净买入规模较高的行业有电子、计算机、家用电器等，净卖出规模较高的行业是银行、食品饮料、非银金融等；融资资金买入较多的为医药生物、电气设备、机械设备等，净卖出较多的包括非银金融、国防军工、计算机等。个股方面，陆股通净买入中环股份最多，净卖出平安银行最高；融资客大幅加仓中远海控，卖出较多的为药明康德、兴业银行、小康股份等。宽指ETF 均为净赎回，其中沪深300ETF 赎回最多；行业ETF 申赎参半，其中券商ETF 申购较多，信息技术ETF 赎回较多；净申购最高的为国泰中证全指证券公司ETF；净赎回最高的为华夏中证5G 通信主题ETF。

海外市场方面，美元指数回升，短、长端美债收益率下行，人民币相对美元小幅贬值。具体地，VIX 指数下降0.55 至15.07。美债1 年期收益率下行1.0bp，10 年期收益率下行10.0bp。美元指数上升0.44 点。人民币外汇指数上升0.59 点。

风险提示：通胀超预期上行；政策超预期收紧