本报告导读：

碳中和背景下，新能源政策加码，全球汽车电动化进程有望加速，产业链持续受益。

摘要：

碳排放量持续 上升，节能减排大势所趋。随着人口、经济、交通的不断发展，全球能耗需求不断增加，碳排放量高速增长。1990-2018年，全球碳排放量增长63%。2005 年后至今，中国超过美国，成为碳排放量第一。全球交通和工业合计碳排放贡献43%，国内接近40%，节能减排大势所趋。

政策先行，推动碳中和。不少国家或地区已承诺，将于2025 年实现碳中和或净零排放。国内也规划了多种路径，并制定分阶段的目标，计划在2045-2060 年，国内能实现深度脱碳，参与碳汇，完成碳中和的目标。

汽车是减排重点领域之一，车企积极响应。全球汽车销量过亿辆，电动化率尚不到10%，其中约40%来自国内。政策上，国内延长新能源补贴时期，提高支持门槛，引导行业健康发展。地方政府通过购车补贴、牌照指标、停车优惠等方式，调动消费者的购买热情。技术上：纯电、插混、氢燃料、轻量化等多路并行。车企积极响应，多方布局，全面推进电动化转型。

投资建议：碳中和背景下，全球汽车电动化进程有望加速。国内主要的零部件企业将显著受益，推荐标的拓普集团（轻量化底盘）、三花智控（新能源热管理），受益标的：银轮股份（热管理）；中长期看，国内自主新能源汽车企业具备竞争的先发优势，相比燃油车时代更有走出去的可能，推荐标的比亚迪、吉利汽车、长安汽车、广汽集团等。

风险提示：新能源汽车销量不及预期。