行业追踪（2021.6.21-2021.6.27）

一手房：环比下降14.76%，同比下降24.67%，累计同比上升47.04%本周跟踪36 大城市一手房合计成交3.27 万套，环比下降14.76%，同比下降24.67%，累计同比上升47.04%，较前一周减少4.75 个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别4.76%、-14.62%、-31.31%；同比增速分别为13.27%、-25.09%、-46.61%；累计同比增速分别为71.42%、45.55%、34.08%，较上周分别增加-5.03、-4.26、-5.53 个百分点。一线城市中，北京、上海、广州、深圳环比增速分别为57.47%、-17.33%、9.05%、4.47%；累计同比分别为76.12%、65.36%、96.77%、46.23%，较上周分别变动-3.73、-2.43、-12.52、-3.08 个百分点。

二手房：环比下降3.73%，同比下降23.63%，累计同比上升32.98%本周跟踪的11 个城市二手房成交合计1.1 万套，环比下降3.73%，同比下降23.63%，累计同比上升32.98%，较上周减少2.18 个百分点。其中一线、二线、三线城市环比增速分别16.78%、-17.42%、3.95%；同比增速分别为-20.33%、-25.9%、-27.23%；累计同比增速分别为30.03%、33.17%、52.65%，较上周分别变动了0.33、-4.27、-3.99 个百分点。

库存：去化周期31.1 周，环比下降20.2%

截止本次统计日，全国14 大城市住宅可售套数合计67.31 万套，去化周期31.1 周，环比下降20.2%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-59.85%、0.07%、-0.24%。

投资建议：

本周跟踪36 大城市一手房合计成交3.27 万套，环比下降14.76%，同比下降24.67%，累计同比上升47.04%，较前一周减少4.75 个百分点。本周跟踪的11 个城市二手房成交合计1.1 万套，环比下降3.73%，同比下降23.63%，累计同比上升32.98%，较上周减少2.18 个百分点。截止本次统计日，全国14 大城市住宅可售套数合计67.31 万套，去化周期31.1 周，环比下降20.2%，其中一线、二线、三线城市环比增速分别-59.85%、0.07%、-0.24%。

前5 月商品房销售面积同比增36.3% 房地产开发投资5.4 万亿。6 月16 日，国家统计局官网日前公布的数据显示，2021 年1-5 月，全国商品房销售面积66383 万平方米，同比增长36.3%；比2019 年1-5 月份增长19.6%，两年平均增长9.3%。其中，住宅销售面积增长39.0%，办公楼销售面积增长10.5%，商业营业用房销售面积增长8.2%。商品房销售额70534 亿元，增长52.4%；比2019 年1-5 月份增长36.2%，两年平均增长16.7%。其中，住宅销售额增长56.5%，办公楼销售额增长24.9%，商业营业用房销售额增长10.3%。

LPR 连续14 个月“不动”，东南地区城市房贷利率持续上行。 6 月21 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期LPR。其中，1 年期LPR为3.85%，5 年期以上LPR为4.65%，两项贷款市场报价利率均连续14 个月保持不变。不过，尽管5 年期以上LPR 利率报价不变，但是机构监测数据显示，主流城市房贷利率继续上行的趋势不变。继6 月份，72 个重点城市主流首套房贷利率为5.52%，二套房利率为5.77%。房贷平均放款周期为50 天。46 个城市房贷放款周期延长。

其中，广州较上月延长14 天至98 天，佛山、东莞、惠州等城市放款周期均在100 天以上。在72个重点城市中，28 个城市房贷利率发生变化。其中，24 个城市首套房贷利率上浮，22 个城市二套房利率上浮，18 个城市首套房、二套房利率均提高，无城市下调房贷利率。

楼市因城施策。房地产市场监管力度继续增强。合肥市将继续加大房地产市场监管力度，坚决打击违反房地产市场调控监管政策、扰乱房地产市场秩序的违法违规行为，促进房地产市场健康有序发展。据悉，6 月25 日起至12 月底，合肥市将在全市范围内开展房地产领域突出问题专项整治行动，重点整治房地产企业开发经营、房地产中介经营服务、住房租赁企业经营服务、涉房网络传播等方面存在的突出问题。为此，6 月23 日，合肥召开全市房地产领域突出问题专项整治行动动员部署会。

我们认为，供应端将持续以规范房地产市场秩序为主，需求端持续控制炒房并维持刚需购房优惠力度，“因城施策”会保持常态化。

“因城施策”常态化，政策稳定性提高，行业风险溢价率将下降，行业融资端的再收紧或进一步催化企业间的分化。从房企角度看，三道红线将在未来三年深刻改变房企经营行为，不少企业不得不加速推出降档举措，行业风险溢价率下行， 降档房企债性价值提升、股性价值减弱，过去以高预期毛利率为主的强投资公司将弱于以低毛利率投资预期的强运营公司，我们持续推荐：1）优质龙头：

万科A、保利地产、 金地集团、融创中国、龙湖集团、招商蛇口；2）优质成长：金科股份、中南建设、阳光城、新城控股、旭辉控股集团、龙光集团；3）优质物管：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、永升生活服务、绿城服务等；4）低估价值：城投控股、南山控股、大悦城、光大嘉宝等。持续关注：1）优质成长：华润置地；2）优质物管：融创服务。

风险提示：政策变化不及预期；房屋销售不及预期；疫情二次反弹