5 月工业生产边际放缓

5 月规上工业增加值同比实际增长8.8%，两年复合增长率为6.6%，较上月小幅回落0.2 个百分点，工业生产边际放缓。1-5 月规上工业增加值同比增长17.8%。

（1）5 月采矿业两年复合增长率为2.2%，回升0.4 个百分点。（2）制造业两年复合增长率为7.1%，回落0.5 个百分点。（3）电力、热力、燃气及水生产和供应业两年复合增长率为7.2%，回升2.1 个百分点。

分行业看，41 个大类行业中有36 个行业增加值保持同比增长。其中，金属制品业和电气机械及器材制造业的增加值显著增长，同比增速超过30%。

制造业投资继续显著复苏

1-5 月全国固定资产投资同比增长15.4%，两年复合增长率为4.2%，继续回升0.3 个百分点。其中，民间固定资产投资两年复合增长率为3.3%，回升0.9 个百分点。房地产投资小幅上升，基建投资保持平稳，制造业投资继续显著改善。

（1）房地产：1-5 月房地产投资同比增长18.3%，两年复合增长率8.6%，较上月提高0.2 个百分点。

（2）基建：1-5 月全口径基建投资同比上升10.4%，两年复合增长率为3.3%，与上月持平。

（3）制造业：1-5 月制造业投资同比增长20.4%，两年复合增长率为1.3%，制造业投资继续明显改善。

消费修复空间逐步缩窄

5 月社会消费品零售总额同比名义增长12.4%，两年复合增长率为4.5%，小幅回升0.2 个百分点。5 月消费复合增速较上月略有回升，但在复苏程度上基本与4 月相仿，消费修复的空间逐步缩窄。

从复合增速看，5 月限上各类商品零售均实现正增长，其中：粮油食品饮料烟酒及日用品类均继续保持两位数增长；家用电器和音像器材类明显回升，复合增速转正；而通讯器材与汽车这两类前期复合增速较高的消费类别则有较明显回落，或与近期企业“缺芯”相关。

5 月餐饮收入同比增长26.6%，两年复合增长率为1.3%，复合增速回升0.9 个百分点，5 月餐饮业出现较明显改善。

风险提示

经济出现超预期波动。