科技有限公司拟增加注册资本人民币2,000 万元并引入战略投资者深圳市腾讯产业创投有限公司，腾讯创投拟以人民币5,000 万元认购威铭能源上述新增2,000 万元注册资本。本次交易完成后，腾讯创投持有公司子公司威铭能源6.25%的股权。

深化合作，数智化城市加速开拓。在传统产业转型、新型基础设施建设和双碳规划的三大动能的驱动下，物联网技术迎来广阔发展前景。根据公司公告，公司与腾讯云在2021 年1 月达成战略合作伙伴关系，目前，双方已合作发布了智慧市政联合解决方案，旨在将腾讯云所具备的物联网平台和生态资源优势，与公司产业互联网领域的产品与技术相结合，并以水电气热、消防、充电等智慧市政解决方案作为能源数字产业和智慧城市的入口，充实智慧城市的基座，占位城市、企业与家庭的能源＋安防数据入口。目前双方的合作持续深入，针对电气火灾高风险的九小场所，公司已与腾讯云联合腾讯微保发布联合解决方案，为客户提供火灾财产保险产品服务，形成安防+保险服务模式的智慧用电安全综合保障服务的新模式，代入了腾讯微保，打通了腾讯云、腾讯连连到腾讯微保整个链条，目前已在长沙等城市部分区域成功开展。此次腾讯产业创投入股公司子公司，将进一步深入双方优势互补，渠道共生，一起推进能源物联网和数智化城市项目落地推广，将有望推动公司在智慧城市层面实现跨越式发展。

核心业务持续发展，技术创新构筑竞争力。公司一直深耕于能源物联网领域，经过十余年的发展，目前公司全方位覆盖物联网各个层级，为用户提供系统性的一站式解决方案，持续引领行业市场，从公司具体业务来看，2020年，公司感知层、网络层和应用层分别实现营收3.53、9.92 和0.96 亿，其中核心业务网络层表现亮眼，随着电网需求量快速上升和线路复杂度的迅速增加倒逼电网向信息化、自动化、智能化升级，创造海量电力物联网市场需求，公司主要运用在电力物联网中的通信网关和通信模块分别实现业务收入5.48/4.44 亿元，分别同比增长28.13%/48.19%。公司目前聚焦两芯三模建设，同时发展物联网本地通信芯片和电、磁监测传感芯片，发力本地组网通信模块、广域网通信模块和低压电监控模块，通过高带宽通信技术实现物联网海量数据高速采集，以技术创新构建核心竞争力，目前，公司的高精度实时监控技术实现配电网故障定位误差小于100m 突破，达到国际领先水平；本地互联通信技术获得突破，低压集抄实现本地通信单元100%互联互通；自主设计HPLC 通信芯片获得集成电路布图登记证书，噪声抑制及抗信号衰减能力提升约10 倍。

海外业务有望获加速发展。在海外方面，受益于亚非国家和地区能源基础设施和新城建设规划的逐步落地以及快速推进，公司在2020 年相继中标澳门 AMI 项目、孟加拉智能 AMI 项目等大规模应用项目，在能源计量、通信终端、能效管理解决方案等领域获得了充分的市场应用前景，尽管由于去年疫情的影响，部分海外订单延期交付，但公司以 AMI 整体解决方案为基础深度参与海外地区电力物联网建设，在进一步提高市场份额的同时还以电水气热综合能源解决方案为契机，积极拓展海外城市物联网市场，有望在未来形成国内外双循环发展。

投资建议：维持买入-A投资评级，6 个月目标价35.00 元。我们预计公司2021/22/23 年的营收分别为19.5、20.0 和34.2 亿元，增速分别为34.6%、33.4%和31.6%；归母净利分别为3.77、5.03 和6.72 亿元，增速分别为36.8%、33.5%和33.6%。公司技术积淀深厚，致力于成为能源互联网行业的领航者，下游电力物联网、智慧城市与海外都将给公司带来全新的发展机遇。获优质合作伙伴战略投资，将有效帮助公司在数智化城市渠道端的快速铺开，助力公司实现快速发展。维持公司买入-A 的投资评级，6 个月目标价为35.00 元。