事件：5 月21 日，国务院金融稳定发展委员会第五十一次会议召开。会议要求：进一步服务好实体经济；坚决防控金融风险；继续深化改革开放。

要求进一步服务好实体经济

近期由于货币政策对于成本推动型通胀的调控效力限制，货币政策也进入了两难区间，即“稳增长”与“控通胀”的抉择。本次金融委会议部署明确提到“稳字当头”、“不搞急转弯”，在货币政策目标上强调“稳企业、保就业”，基本定调了我国当前的政策方向依然趋向“稳增长”。

要求防范内外部金融风险

（1）部署中小金融机构风险化解：上次金融委会议（第五十次）指出，“部分地方金融机构风险有所暴露，内部治理和外部监管有待完善，需要高度重视”。而本次金融委会议（第五十一次）则延续这一政策表态，依然强调“推动中小金融机构改革化险，着力降低信用风险。”

（2）强化平台企业监管活动：从中央经济工作会议部署“强化反垄断与资本无序扩张”以来，对互联网金融平台企业的监管一直处于强化的趋势之下，近期金融管理部门联合对13 家网络平台企业进行监管约谈。

（3）打击比特币挖矿和交易行为：核心是要“坚决防范个体风险向社会领域传递”，这一部署延续并增强了我国对于比特币交易的严厉政策态度。

比特币领域普遍存在的过度投机现象，进一步催生了诸如“杠杆配资交易”、“代币发行融资”等非法犯罪行为，增大了金融系统的风险性。同时大量跟风“挖矿”行为，造成了巨量电力浪费，不符合我国“双碳战略”。

（4）防范外部风险，有效应对输入性通胀：本次金融委会议要求“加强预期管理，强化市场监管，做好应对预案和政策储备。”5 月19 日国常会也做出了 “保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨”的部署。对于外部输入性因素，一方面其往往具有短暂性、可逆性，因此可以提高通胀容忍度，通过强有力的政策执行稳定通胀预期，进而缓解通胀压力；另一方面输入性因素可以通过部分政策调整进行对冲，供给端可以通过进出口政策调节国内供给，成本端可以通过汇率政策对冲成本冲击。

金融供给侧改革持续推进

本次金融委会议从“利率汇率市场化改革，资本市场改革，深化金融机构改革”三个层面部署了金融供给侧改革相关内容。核心需要关注的是，“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，一定程度表明我国对于汇率预期调控的导向，也是应对外部输入因素带来成本冲击的手段之一。

风险提示：金融体系增量风险的反弹性扩张