上周基础化工板块下跌1.67%，沪深300指数下跌2.34%，基础化工板块跑赢大盘0.67个百分点，涨跌幅居于所有板块第15位。基础化工（中信）板块P/E（TTM，整法，剔A值）为28.67，P/E（2021E）为25.73，从基础化工板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为2.04，低于一年来的均值2.210上周WTI原油价格上涨1.0%，布伦特原油价格上涨1.1%。化工品价格涨幅居前：磷矿石、甘氨酸、甲基环硅氧烷、丁二烯（CFR）、丁烷（地中海）；跌幅居前：液氯、BDO、蛋氨酸、丙烯（FOB）、乙烯（CFR）评论

磷化工产品价格仍在上升通道，关注磷酸铁新兴需求。从需求看，磷矿下游需求旺盛，磷肥企业对高价磷矿接受能力提升；从供给端看，6月份下旬至7月初磷矿山或有停炸材可能，我们认为未来磷矿石价格有望继续推高。此外，伴随新一轮磷酸铁锂扩产周期开启，我们预计磷酸铁供需将处于持续紧张状态，同时各家将更为重视原料保供能力，建议关注布局有磷酸铁产能企业中核钛白（未覆盖）以及上游磷矿企业云天化、兴发集团、川恒股份（未覆盖）等。

供应意外频发，硅产业链价格再走强。近期合盛硅业下属子公司新疆西部合盛年产20万吨密封胶项目成品包装车间二期试产线发生火灾事故，受此影响行业存在供应短缺预期，有机硅价格近期快速拉升至3.0万元/吨，我们判断当前供需紧张格局大概率持续至3Q21，行业盈利能力继续增强。同时，碳中和时代背景下，工业硅新增产能受限更大，我们认为行业景气度可能超预期。双抗大豆南美推广正式落地，麦草畏好转可期。近期，拜耳第三代转基因大豆Intacta 2XTend在巴西正式上市。巴西将在今年三季度迎来麦草畏首个种植季，我们认为未来需求将实现从无到有的突破。综合拜耳库存等因素来看，我们判断麦草畏销量将在3Q21迎来修复。我们推荐扬农化工。

估值与建议

维持覆盖公司盈利预测和目标价不变。在全球经济复苏背景下，我们预计化工行业维持较高景气度，未来龙头公司仍具备较好的成长性，继续看好化工龙头企业万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华蜂氨纶、新和成、合盛硅业和新宙邦。