“七普”凸显老龄化、少子化，借鉴日韩经验，利用AI技术应对。日本劳动人口见顶后，工业机器人订单随即加速，韩国亦呈现类似趋势。2001年起，我国劳动力增速持续低于1%，人口红利退潮期，AI应用正当时

2021年起，AI进入产业化大周期。2016-2017年为AI行业泡沫期，随后进入整合阶段，2020-2021再次加速。我们认为，2021为AI产业化大年，AI技术将在更多垂直领域实现对人力的替代。测算AI赋能减少薪酬成本，每年至少1500亿? AI应用的需求端景气归因：政策、竞争、ROI。1）政策：《十四五规划纲要》大篇幅详尽规划；各地大量出台补贴、税收优惠等鼓励措施；2）竞争：本质是先进生产力对落后生产力的替代，同行的竞争压力加速了AI的扩散应用；3）ROI：典型AI赋能项目的ROI（投资回报率）达到50%-150%，对企业客户足够有吸引力

瓶颈更可能在供给端。下游碎片化，强调行业know-how；AI企业的落地能力成为主要分化；领军AI公司已有大量标杆案例涌现

提出AI公司六阶段发展分析框架。大部分未上市公司处于第一-第二阶段，大部分拟上市或新上市公司处于第二-第三阶段。横向比较AI公司：收入、利润、现金流、人效、薪酬等关键指标