1、总体配置：紧缩预期缓解，北上继续加仓。海外货币紧缩预期短暂缓解，国内流动性宽松继续。5 月美国非农就业人数再度不及预期，阶段性缓解市场对美联储货币政策调整担忧，但失业率超预期下降至5.8%，显示就业市场仍在持续改善，美国5 月Markit 制造业PMI 录得62.1，连续两月创下新高，经济加速修复下，美联储已通过逆回购开始回收过剩流动性，市场预期将逐步步入Taper 节奏。国内方面，各期限shibor 利率与长端国债利率近期正处于下行通道，叠加5 月PMI 继续回落，经济复苏预期有所放缓，市场流动性环境继续维持宽松

北上继续加仓，配置盘维持百亿流入。继前周北上资金大幅流入468.14 亿元后，上周继续流入88.88 亿元，南下资金小幅净流入35.95 亿元。根据我们对陆股通资金的拆解和估算，北上配置盘本周净流入规模为124.24 亿元，交易盘小幅流出33.82 亿元，配置盘和交易盘今年以来累计净流入分别达到2164.34 亿元和25.45 亿元。上周主板仓位下降，创业板和科创板仓位上升，截至6 月4 日，陆股通主板、创业板、科创板持仓比例分别为84.61%、15.18%和0.21%。

2、行业配置：电子和电气设备获集中加仓。根据我们估算，上周电子净流入居前（+25.05 亿），医药生物流出最多（-24.59 亿）。从交易盘净流入统计看，电子（+20.33 亿）净流入额居前，而家用电器（-15.85 亿）净流出额居前；从配置盘净流入统计看，家用电器（+22.35 亿）净流入额居前，而医药生物（-10.85 亿）净流出额居前。从持股市值变动角度看，上周化工持股市值提升居前，增加50.77 亿元，而家用电器回落较多，减少63.10亿元。从持股仓位变动看，化工仓位提升居前，上升0.20%，而家用电器仓位回落居多，仓位下降0.24%。

3、个股配置：东方雨虹获增持居前，恒瑞医药遭减持较多。从整体净流入角度看，东方雨虹（11.19 亿元）、韦尔股份（9.36 亿元）、贵州茅台（7.37 亿元）净流入居多；而恒瑞医药（-17.8 亿元）、长春高新（-7.08亿元）、恩捷股份（-6.47 亿元）流出居前。从交易盘看，药明康德（11.86亿元）、科大讯飞（8.35 亿元）、贵州茅台（8.33 亿元）净流入居前；而阳光电源（-12.33 亿元）、美的集团（-11.47 亿元）、恒瑞医药（-8.7 亿元）净流出居前。从配置盘看，美的集团（13.76 亿元）、东方雨虹（13.25亿元）、阳光电源（11.22 亿元）净流入额居前；而药明康德（-13.2 亿元）、京东方A（-11.84 亿元）、恒瑞医药（-9.1 亿元）净流出居前。

风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。