本周热点： ①首批9 家公募REITs 预计合计募集规模约300 亿，5 月24日开始询价，最快5 月31 日开始认购。其中交运领域标的有盐港、广州广河、浙江杭徽、普洛斯。②5 月17 日，顺丰房地产投资信托基金正式登陆港交所。③5 月21 日京东物流IPO 面向散户投资者部分结束认购。

据市场消息透露，京东物流获超过100 万人认购，超额认购逾700 倍。

热点点评：①9 家REITs 中交运资产占有4 家，涉及收费公路和仓储物流，进一步挖掘拥有持续稳定现金流的交运资产投资价值。②顺丰房托是首个于香港上市并以物流为主的REITs，将会为顺丰提供很好的融资渠道。③京东物流的上市使市场将目光投向物流供应链这一庞大市场，该市场集中度低、定制化要求高，多个垂直领域均可能诞生供应链巨头。

本周核心观点：（1）航空机场：行业恢复势头持续向好，4 月民航客运量创2020 年以来月度新高，重点推荐吉祥航空、春秋航空、三大航。机场公司恢复程度分化，国内线恢复推动业绩回暖，建议关注白云机场、上海机场、首都机场。（2）公路铁路：行业基本面向好，低估值高股息板块凸显防御投资价值。推荐宁沪高速、山东高速、深高速、京沪高铁。（3）快递物流：价格战持续，建议关注头部企业顺丰控股、京东物流、中通快递、韵达股份。

行情回顾：本周交运指数上涨1.54%，沪深300 指数上涨0.46%，跑赢1.08%。交运板块涨幅前五的个股为盛航股份（26.0%）、中谷物流（20.5%）、中远海控（16.8%）、吉祥航空（11.7%）、音飞储存（9.6%）。

跌幅前五的个股为*ST 飞马（-16.9%）、炬申股份（-12.9%）、东方嘉盛（-10.7%）、中国外运（-9.2%）、海峡股份（-7.0%）。

重点数据跟踪：航空机场：5 月21 日布伦特原油价格收66.44 美元/桶，环比-3.3%，今年累计+28.3%；美元兑人民币中间价收6.4300，环比-0.4%，今年累计-1.5%。快递物流：4 月全国快递业务量85 亿件，同比-3.6%；快递业务收入823.9 亿元，同比-3.6%；国内快递业务单票价格为5.7 元，同比-14.9%。公路铁路：4 月公路货运量为34.5 亿吨，同比2019下降 3.46%；公路客运量为4.6 亿人次，同比2019 下降56.9%；铁路货运量为3.8 亿吨，同比2019 增长13.5%；铁路客运量为2.8 亿人，同比2019 下降12.5%。航运港口：BDI 指数为2,869 点，环比+0.5%；CDFI指数为1,536.22 点，环比+1.8%；BDTI 指数为615 点，环比+0.8%；BCTI 指数为538 点，环比+4.1%；CCFI 指数为2,216.63 点，环比+3.9%。

风险提示：宏观经济增速低于预期、人民币汇率贬值、油价大幅上涨风险