大家居：房屋销售数据超预期靓丽，长期看好龙头市占率提升。4 月当月国内房屋住宅新开工面积、商品房住宅销售面积、房屋住宅竣工面积同比分别变动-8.1%、+20.5%、-4.2%，相对于2019 年同期分别变动-10.7%、18.7%、-11.1%，国内房屋新开工、竣工偏弱，地产销售数据超预期靓丽，融资新规下，房企加快结转，降杠杆诉求较强，看好后续竣工继续修复。推荐多渠道、多品类优势明显的定制龙头欧派家居，高中端品牌矩阵完善、橱衣木多品类同步推进的索菲亚，线上前瞻布局及直播转化变现领先，发力整装的尚品宅配，大宗优势凸显、享受品类与渠道红利的志邦家居、金牌厨柜等，国内外业务协同、财务状况改善、业绩拐点向上的曲美家居等。软体板块推荐内外销持续崛起、提价消化成本的软体龙头顾家家居、敏华控股以及内销渗透率提升，外销订单与产能释放梦百合等。木门系推荐工程持续放量、产能有序投放的江山欧派，五金瓷砖系看好扩品类、耕渠道、红利持续兑现的坚朗五金，全国布局、零售发力、业绩拐点的东鹏控股等，以及低估值明显、品类稳步扩张、Q1 业绩高增的海鸥住工。

必选消费：业绩确定性强，兼具成长属性。21 年1-4 月文化办公用品、日用品限额以上企业零售额累计同比增长24.5%、28.9%，相对于2019 年同期增长17.5%、21.6%，复合增长率分别为8.4%、10.3%，必选消费继续表现出其稳定增长的属性。推荐线上渠道持续成长，木浆低价库存充足的中顺洁柔等；推荐传统回升、科力普放量、九木稳步拓店的晨光文具；消费医疗双轮驱动、全渠道优势明显的全棉生活龙头稳健医疗；深耕自主品牌、产品渠道优化、全国扩张加速的百亚股份。

新型烟草：电子烟品牌继续渗透步伐，行业长期趋势明显。近日，铂德对外宣布，线下门店数量已经超过3600 家，公司提交的3 款硬件以及6 款烟油都已经通过FDA 二轮审核。电子烟品牌继续全球拓展步伐，长期看电子烟趋势势不可挡。推荐陶瓷雾化技术领先、全球份额上升、产能有序投放的思摩尔国际，国内烟草香精龙头华宝股份，以及布局新型烟草、低估值的劲嘉股份等。

造纸包装：瓦楞箱板龙头连续调涨，废纸系表现亮眼。截止5 月21 日，白卡纸、铜版纸、双胶纸、箱板纸、瓦楞纸价格为9663、7050、6830、4927、4015 元/吨，周环比变化-1.96%、-0.75%、-1.22%、+2.43%、+2.49%，废纸系成品纸表现靓丽。推荐主业量价齐升，兼具成长空间的龙头纸企太阳纸业，推荐行业整合良好，白卡提价趋势延续的博汇纸业，推荐外废布局领先，产业链一体化优势明显的山鹰国际等。包装板块，推荐受益5G 换机潮、消费电子高增长的裕同科技等。

电工照明：渠道处于变革期，线下门店服务属性增强，线上、大宗快速拓展。欧普照明线上商照维持稳健增长，线下零售拐点确定，照明空间的市占率进一步提升；推荐插座开关绝对龙头公牛集团，公司渠道品牌领先，看好品类渠道的拓展空间。

金银珠宝：4 月金银珠宝社零数据靓丽，终端需求继续回暖。4 月当月金银珠宝限额以上企业零售额同比增长48.3%，相对于19 年四月增长19.7%，复合增长率达9.4%； 21 年1-4 月限额以上企业零售额累计同比增长81.5%，相对于19 年1-4月增长12.3%，终端需求继续回暖。推荐线上渠道亮眼、开店加速的国内珠宝龙头周大生等。

风险提示：地产调控收紧；原材料价格波动；国内外疫情反复。