行业投资策略：国内4月销量环比略下滑主要受特斯拉出口及前期基数较低影响，后续行业數据将持续迟月抬升状态，需求紧跟产能持续释放，行业景气度高。5月光伏需求开始回升，组件排产环比明显改善，2021年新政发布，确认需求刚性，4月中国PMI为51.1，比上月回落0.8pct，主要系基础原材料行业增速放缓影响.PMI高于19年、20年同期水平，持续保持在临界点之上，制造业保持扩张态势。推荐宁德时代、亿纬锂能、隆基股份等。

新能源汽车：宁德时代3亿元入股北汽蓋谷定增，进一步完善产业链布局。未来有望推出的离子电池，避免长期资源端可能存在的供给瓶颈。终端需求高景气，中上游产业链价格本周平稳，继续維持高位。推荐全球供应链核心标的：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、天赐材料（化工）、新宙邦（化工）、璞泰来、宏发股份、科达利等，建议关注：当升科技《化工）、先导智能（机械）。

新能源发电：4、5月国内央企招标连续取得突破性进展，大唐最高中标价达1.74元/w，央企价格接受程度提高。近期硅料价格漲至200元Ng以上，给下游传递压力仍在增加，目前阶段判断尚未产生质的影响，5月排产数据预计环比改善，说明下游刚需、中游与下游成本承受能力超市场预期。电他与组件环节压力较大，头部企业成本优势明显、盈利尚可，逆势下提升市场份额。首推：隆基股份、通威股份、晶澳科技，看好福斯特，阳光电源、固德威、锦浪科技等。

电力设备：1-4月全国电网工程完成投资852亿元，同比增长27.169，增速较快，主要系2020Q1由于公共卫生事件影响基数較小。2021年政府工作报告指出要制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。我国绿色低碳转型战略持续加快，电网安全稳定运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。

工业控制：4月PPI累计同比涨幅3.3%，环比提升1.2pct；当月同比涨幅6.80%，环比提升2.4pct，主要系铁矿石、有色金属等国际大宗商品价格持续上涨带动工业资源品上涨。需求端全球经济复苏下工业生产需求旺盛，总体延续扩张态势，供给端资源品在新冠冲击下削减产能，短期供给难以快速修复，预计目前需求顶着产能走的现象会持续，对工业品价格仍有较强支撑。随着疫苗持续接种和全球经济复苏不断深化我们预计202102制造业需求维持高位，但增速减缓，工业资源品涨价下工业利润将受到挤压，龙头公司将凸显盈利优势，建议头注宏发股份、汇川技术、麦格米特等细分行业龙头企业三句话推荐个股：隆基股份：硅片领先优势依旧显著，组件业务发力在即，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，光伏行业发展前景广阔。

宁德时代：远期全球动力电池望呈现双领军企业引导行业发展的格局，成长空间广。公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，新旧计提谨慎，财务指标健康。通威股份：硅料供需持续偏紧，公司规模优势，有望在本来扩产周期占据先机。规模效应带来成本优势，公司盈利能力行业领先，望形成扩产一降成本一扩产正循环。

恩捷股份：湿法隔膜优质供需紧平衡，经营杠杆+少降价带来较大利润弹性，龙头企业强者更强，海外、涂布占比持续提升，巩固技术、客户竞争优势。

风险提示：光伏新增装机不及预期、展电改善不及预期等；电动汽车产业链价格降幅姐预期的风险光侠、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。