乘用车5 月上半月销售韧性仍存，台积电预计年内提升MCU 产量60%。

根据乘联会数据，5 月1-16 日乘用车零售同比+1%，批发同比-4%，整体乘用车消费保持了良好韧性。据财联社报道，台积电在5 月21 日透露2021年将相对2020 年提升MCU 产量60%，相对2019 年产能也提升30%。预计台积电的产能提升将改善汽车行业的芯片短缺问题，推动乘用车销量继续环比改善。我们预计二季度末三季度初乘用车芯片短缺将见底改善，21Q3-Q4 销量持续环比向上，全年乘用车销量保持良好增长态势。

长城汽车哈弗赤兔，WEY 摩卡全新上市，有望助力长城销量增长。5 月20 日，哈弗赤兔正式上市，售价10.98-12.38 万元。哈弗赤兔整车采用“潮力觉醒美学”的设计语言，搭载全新的1.5T 发动机，最大功率/扭矩分别135kW/275Nm，百公里加速7.7 秒，同时发布了混动版本车型，有望拓展年轻消费群体的需求。5 月21 日，WEY 品牌旗舰车型摩卡上市，售价区间17.58-21.88 万元，搭载全新2.0T+9DCT+48V 的动力配置，智能座舱采用高通8155 芯片，智能驾驶能够实现HWA 功能并兼容FOTA 升级，有望凭借高性价与差异化智能化配置实现WEY 品牌的向上突破。

行业观点：行业逐步复苏，电动智能加速，精选“强α”品种。我们认为无论是芯片还是原材料都是短期扰动，且已在板块调整中有较大反应，而从台积电汽车芯片晶圆代工出货看，预计汽车芯片供给在二季度末和三季度初将出现向上拐点。中期维度，行业景气复苏大方向没有变化，长期维度，电动化智能化的变革在进一步加速。当前时点建议布局短期有业绩，中期有强逻辑的公司，看好崛起的整车自主，以及受益新趋势的零部件，具体包括：1）乘用车零部件推荐受益汽车玻璃升级的福耀玻璃，受益特斯拉放量以及吉利新周期的拓普集团，受益电子化、轻量化、智能化发展的伯特利； 2）崛起的自主整车，推荐长城汽车，吉利汽车（港股团队覆盖）； 3）商用车推荐受益汽车后处理升级的艾可蓝、奥福环保。另外看好华为汽车业务进展，建议关注受益华为汽车生态圈的小康股份、北汽蓝谷、长安汽车、广汽集团，以及与北汽合作开设极狐4S 店的广汇汽车。

风险提示：乘用车复苏不及预期；新能源客车复苏不及预期；重卡抢装不及预期。