存量风光项目可延期并网，户用补贴预算超预期。5 月20 日，国家能源局发布《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》。

本次政策解读中明确，对于2021 年未能并网的存量项目，直接纳入后续年度保障性并网范围。考虑到2021 年初以来产业链价格大幅上涨，允许存量项目延期并网的政策调整有利于缓解光伏电站项目建设压力，保障光伏项目合理收益，推动行业健康有序发展。从长期来看，落实了消纳条件的市场化规模则打开了行业装机上限。本次通知明确各省2021 年保障性并网规模主要用于安排存量项目，存量项目规模约90GW，我们预计其中光伏项目规模约45GW，包括2019 年和2020年平价示范项目中尚未并网项目约40GW 和2020 年竞价递延项目约5GW，其余为风电。通知明确2021 年户用光伏补贴预算额度5 亿元，若按此前新能源上网电价征求意见稿中3 分/kWh 的补贴强度，预计2021 年将有超16GW 的户用新增装机。因此在平价示范、竞价递延、新增户用和竞价项目带动下，2021 年国内有望形成约60GW 新增光伏并网容量，带动全球光伏新增装机160GW 以上。重点推荐福斯特、隆基股份、通威股份、天合光能，关注锦浪科技、固德威等；关注电站运营太阳能、银星能源、晶科科技等，建议关注阳光电源、日月股份、明阳智能、东方电缆、泰胜风能等。

宁德时代深化戴姆勒卡车合作关系，磷酸铁锂+CTP 加快海外输出。5月20 日宁德时代宣告将与戴姆勒卡车进一步深化合作伙伴关系，计划从2024 年开始为梅赛德斯-奔驰eActros LongHaul 长途电动卡车供应电池包，供应期将超过2030 年，双方将共同设计和开发适配卡车的下一代电芯和电池包。根据GGII 数据，2021 年Q1 我国电动重卡市场电池装机量约0.18GWh，同比增长18%，其中宁德时代在该领域占据87.34%。目前纯电动重型卡车市场渗透率仍不足1%，未来市场增长空间较大。此前双方已就梅赛德斯-奔驰eActros，福莱纳 eCascadia和福莱纳 eM2 车型签订了锂电池电芯和模组的全球供应协议。国内磷酸铁锂电池以其长循环、高安全的性能优势，结合CTP 系统结构创新带来的成本优势，已切入全球商用车市场，如宁德时代供应戴姆勒卡车、拉美大众、Trailer Dynamics、荷兰VDL 等，现将加快海外乘用车输出步伐。随着2020 年特斯拉、2023 年大众开启磷酸铁锂车型周期，磷酸铁锂电池有望打开海外接受度，推动中国企业全球市占率的持续提高。重点关注德方纳米、当升科技、科达利、长盈精密、璞泰来、恩捷股份等，建议关注国轩高科、天赐材料等。

风险提示。全球新增装机不及预期，产业链价格大幅波动风险等。