报告摘要

　　REITs是指在证券交易所公开交易，通过证券化的方式将具有持续性、稳定性收益的不动产资产或权益转化为流动性较强的上市证券的标准化金融产品。

　　我国基础设施公募REITs采用“公募基金+ABS”的产品结构，整个产品存续期间封闭运作，无法申购赎回，持有至到期或二级市场交易退出。基金80%以上资产持有单一基础设施ABS，其余可投资于利率债、AAA级信用债或货币市场工具，以基础设施项目租金、收费等稳定现金流作为基金收益来源，每年收益分配比例不低于基金可供分配利润的90%。

　　海外：

　　截至2021年4月末，FTSE REITs美国指数净市值已达约1.46万亿美元。可以分为权益型、质押型和混合型，其中权益型占主导地位。产品呈现高分红抗通胀、长期收益可观的特点。涉及行业种类丰富、除项目本身情况外，还受宏观经济、利率和募资环境影响。

　　中国：

　　国内首支公募REITs鹏华前海万科成立以来年化收益率6.15%，此外QDII中也有布局海外REITs的产品。目前我国基础设施REITs试点的顶层设计及核心配套文件已完成，试点工作持续推进，截至5月20日，沪深交易所分别发布公告基础设施REITs基金相关文件正式稿及询价公告，9只产品将分别于5月24日及25日进行询价。

　　风险提示

　　1）因经济下行或管理人能力欠缺，基础资产项目经营不及预期；2）相关政策支持不及预期；

　　3）流动性不及预期；

　　4）基金在二级市场的交易价格大幅偏离于基金净值；5）本报告涉及的基金不构成投资建议。