事件描述

2021 年5 月18 日，布伦特原油期货价格盘中站上70 美元/桶，并创3 月15 日以来新高。

事件评论

供需持续改善，布油重新站上70 美元/桶，并高于疫情前油价。5 月18 日，布伦特原油期货价格盘中最高触及70.24 美元/桶，在3 月15 日以后重新站上70 美元/桶。并且自从2 月8 日后，油价已连续三月稳定在60 美元/桶上方，目前国际油价甚至略高于疫情前的水平。二季度以来，原油基本面持续改善，Q2 全球需求环比增加220 万桶/日，供给端OPEC+仍严格执行协议，4 月减产执行率达到114%。

疫苗的推广以及抗疫封锁措施的放松加深了市场对欧美需求复苏的乐观情绪，油价延续涨势。5 月17 日，拜登宣布在此前承诺的分享给其它国家6,000 万剂新冠疫苗基础上额外增加2,000 万剂，疫苗在全球范围内继续得到推广；经过四个月的封锁，英国苏格兰地区也于4 月底重新开放经济，居民的出行需求将得到释放。

随着欧洲多国宣布放宽旅行入境限制以及未来疫苗接种率的继续提高，市场对欧美原油需求复苏较为乐观，油价延续涨势。

展望未来，在供给偏紧、需求复苏背景下，相对2020 年今年油价中枢将明显上升至60 美元/桶。值得注意的是，因为季节淡旺季及地缘政治因素扰动油价存在短期冲高的可能，不排除油价短期触及70 美元/桶甚至更高，但高油价难以持续，受以下两点制约：1）由于OPEC+和美国等闲置产能较高，高油价下减产协议松动或者美国产量复苏将增加供给端压力；2）全球需求或难复苏至2019 年水平，根据EIA 最新月报预测，2021 年需求同比将增加542 万桶/日，但相比2019 年仍将减少321 万桶/日，也意味着今年需求无法恢复至疫情前水平。

投资建议：随着民营大炼化投产并盈利，民营大炼化一体化带来的价值链重构及业绩中枢提升正逐步被验证，推荐东方盛虹、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化；乙烷裂解制乙烯项目收益高，推荐龙头卫星石化；丙烯产业链龙头公司东华能源；煤制烯烃龙头公司宝丰能源；油气开采及油服板块在增储上产政策主导下，行业进入新一轮景气周期，重点关注杰瑞股份、海油工程、中海油服、博迈科等；民营加油站龙头和顺石油。

风险提示

1. 全球经济恢复不及预期；

2. 全球疫情控制不及预期。