日前，国家统计局公布，首季全国商品房销售面积按年增长63.8%，销售额按年增长88.5%。3月份，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点；新建商品住宅和二手住宅销售价格按年分别上涨5.2%和11.4%。新冠疫情的冲击逐渐消散，展望2021年，可以预见，房地产市场整体维持平稳运行是大概率事件，但在金融监管政策影响下，不同房企的分化或许仍将继续。

在“三道红线”新规等种种不确定因素影响下，稳健增长型的优质房企价值愈发凸显。今年开年以来，禹洲集团（01628.HK）业务恢复迅速，不断上涨的销售数据十分吸睛，首四个月，禹洲集团实现累计合约销售金额达13.21亿元，同比强势增长56.69%，合约销售面积约172.89万平方米，合约销售均价高达人民币18,117元/平方米。通过“区域深耕，全国领先”的战略部署，禹洲全国多个项目表现突出，以其重点布局的新开盘项目宁波禹洲·朗玥府为例，首日推盘393套，销售额达人民币9亿元，开盘去化率高达90%。凭借多年来在长三角区域稳扎稳打，禹洲已打下合肥、苏州两个百亿销售城市，预计在持续深耕的战略指引下，禹洲集团2021年或在长三角出现更多的百亿销售城市，其中最具潜力的上海、南京有望迎头赶上。

的确，2020年突如其来的疫情“黑天鹅”让整个地产行业一度面临挑战，也直接导致了禹洲部分项目交付和结转节奏出现延迟，部分高盈利项目未能并表，体现在财报数据上，则很容易被误读为经营问题。阳光总在风雨后，一次性出清利空之后，禹洲继续保持着一贯稳健的发展势头。据管理层透露，今年上半年禹洲的交房预计将不低于人民币120亿元，去年未能顺利结转的项目都有了进展并陆续交付。此外，于2020年末，禹洲集团的表内预售回款约为人民币223.7亿元，连同合营公司及联营公司的预售回款总额分别约为人民币376.7亿元及人民币119.3亿元，预计这部分的收入和盈利可以在未来短期内结转。这为禹洲集团2021年业绩提供强有力支撑，意味着禹洲集团依然保持着既有的销售节奏，其业绩确定性依然很高。

基本面稳定良好，销售数据持续增长，再加上项目交付结转顺利，多重正面因素使得禹洲获得、美国银行、摩根大通等多家国际大行对其未来发展的看好。汇丰此前发表研报指出，禹洲集团2020年收入及毛利率下降是由多种因素共同驱动的，这些因素是一次性的，并且不太可能在2021年及以后出现，禹洲未来收入确定性仍然很高。美国银行亦指出，禹洲集团2020年业绩不及预期是因为部分项目交付延迟，以及某些项目未能并表而调整至合联营公司所致，该行认为这些因素为一次性的，公司财务稳健，再融资压力可控，流动性依然充裕。摩根大通研报则指出，禹洲集团2021年确认收入预计将达人民币270亿元，毛利率约20%，考虑到2021年禹洲可售货值高达人民币1,850亿元，对于实现人民币1,100亿元的合约销售目标没有风险。