传媒板块双表现：跑赢沪深300，跑赢创业板指近两周传媒行业上涨0.02%，跑输赢沪深300(-2.40%)，跑赢创业板指(-2.63%)。其中涨幅靠前的分别为盛通股份、*ST 众应、龙版传媒、文投控股和华立科技；跌幅靠前的分别为读客文化、芒果超媒、电声股份、紫天科技和ST 联建，其中芒果超媒近两周大跌主要受行业政策环境影响，涨幅靠前的龙版传媒为次新标的，华立科技、盛通股份等中报业绩表现较好。横向比较来看，近两周以来，传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第12位，排名中游靠前。

　　重点关注：网信办发布“饭圈”整治通知，行业有望回归健康8 月27 日中央网信办公布《关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知》，提出取消明星艺人榜单、优化调整排行规则、严管明星经纪公司等十项措施，重拳出击解决“饭圈”乱象问题。这是继今年6 月启动清朗·‘饭圈’

　　乱象整治“专项行动以来，再次重拳出击推进”饭圈乱象治理工作。

　　1)从影视内容产业链价值分配来看，过去影视剧虚高的价格主要因流量艺人较高的片酬，在限薪令之前，流量艺人的薪酬占片酬的80%~90%，行业严重扭曲；2)阴阳合同事件后，相关艺人进行补税等行为，但从行业逻辑来看，并未从源头上改变，主要因流量变现的来源—扭曲的“饭圈”文化依然大行其道；3)本轮整治从流量源头上规范行业，影视制作有望真正回归剧本、制作。4)从个股来看，相关公司短中期可能会持续受到政策面冲击，长期来看湖南广电旗下的视频平台芒果超媒、内容平台型公司华策影视有望受益于趋于健康的行业结构。

　　行业动态：字节跳动拟收购VR 公司Pico

　　8 月29 日，VR(虚拟现实)创业公司Pico 发出全员信，披露该公司被字节跳动收购。Pico 成立于2015 年，Pico 专注于移动VR 一体机市场，歌尔股份是其战略供应商。

　　投资建议：关注行业政策动向，板块有望底部企稳1)关注超跌且有新品催化的游戏板块龙头，推荐三七互娱、吉比特及心动公司等标的； 2)把握调整后的行业龙头买入机会，视频推荐芒果超媒、哔哩哔哩及快手科技； SaaS 推荐中国有赞、阜博集团；IP 消费推荐泡泡玛特、阅文集团；3)关注线下娱乐复苏进程，推荐电影(光线传媒、万达电影)、电视剧(华策影视)、电梯广告(分众传媒)、网吧娱乐(顺网科技)；4)中长期从新生态、新科技落地角度，推荐IP 运营(阅读推荐掌阅科技、阅文集团；出版中信出版；图片推荐视觉中国；动漫推荐奥飞娱乐)、云游戏(顺网科技)等方向。

　　风险提示：商誉减值风险；业绩不达预期；经营管理风险。

（文章来源：国信证券）

文章来源：国信证券