行情回顾：上周，传媒板块下跌3.08%，跑输创业板约4.16 个百分点(创业板指上涨1.08%)；跑输市场约2.97 个百分点(沪深300 下跌0.11%)。

　　细分行业：(1)游戏指数跑输市场：游戏指数(CI005577)下跌4.01%，中信游戏指数相对于沪深300 指数下跌3.90%。(2)广告指数跑输市场：广告指数(CI005847)下跌2.28%，中信广告指数相对于沪深300 指数下跌2.17%。

　　(3)体育指数跑输市场：体育指数(399804)下跌3.05%，中证体育指数相对于沪深300 指数下跌2.94%。(4)A 股教育公司跑输市场，港股教育公司跑输市场：教育指数(CI005816)下跌1.37%，中信教育指数跑输沪深300指数1.26%。港股教育指数(887671)上涨下跌16.20%，教育指数跑输恒生指数13.76%。

　　影视：(1)2021 中国电影年度票房(含预售)破300 亿，总观影人次7.49亿，总放映场次7383.1 万，持续保持全球单一市场票房冠军。(2)《五个扑水的少年》于8 月13 日登陆IMAX 影院。由光线影业出品的电影《五个扑水的少年》将转制为IMAX版本，登陆IMAX中国内地超720 家影院。

　　游戏：(1)87 款国产游戏7月份获批，包括吉比特公司的《勇敢的哈克》，金科文化公司的《我的安吉拉2》《武圣三国》《农场小筑》。(2)流媒体巨头Netflix 已确认将进军游戏业，前期将专注于移动端游戏。游戏服务将包含在会员订阅服务中，不收取额外费用。

　　体育：(1)东京奥运会首日，安踏和李宁强势登上运动品牌榜。李宁赞助的队伍在首个比赛日共收获3枚铜牌，暂居第4；安踏赞助的队伍获1 枚金牌，暂居第8。(2)Y世代人群成欧洲杯观众主力军。爱奇艺体育发布的2020 欧洲杯观赛报告显示，C罗与葡萄牙仍是最受关注的球星；2020 欧洲杯热度不减；Y 世代人群(1980-1995 年出生)成观赛主力军，其比例为77.6%，球迷多来自一二线城市。

　　教育：(1)“双减”政策落地，停止科培机构审批，禁止科培机构上市。 “各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构”；“学科类培训机构一律不得上市融资”。

　　(2)广州拟规范对培训机构的监管。广州市教育局发布的《广州市培训机构监督管理办法(征求意见稿)》提出，“面向中小学生的校外培训机构不得以优惠、赠课为由预收超过规定的培训费；文化学科培训内容不得超标超前”。

　　投资要点：建议关注芒果超媒(300413) 、当代文体(600136)，以及元隆雅图(002878)。

　　风险提示：传媒政策收紧风险；业务整合或不及预期的风险；新业务开展不及预期风险；内容反响不及预期风险。

（文章来源：西南证券）

文章来源：西南证券