玻璃:旺季供给缺口仍在，价格尚未见顶。6月末临近淡季尾声，下半年随旺季到来，我们认为即使考虑复产产能，玻璃供给缺口仍难完全弥合，价格有望刷新历史高位，龙头盈利有进一步超预期空间。而中期来看，考虑到竣工有望保持往上，而未来3年行业超1/3产线将接近或超过10年窑龄,我们认为供给仍将偏紧,供需紧平衡下玻璃价格中枢有望保持高位。

消费建材:提质增速，赋能渠道焕发新活力。展望中期，我们认为随着竣工景气向上，消费建材需求有望持续高景气;同时防水、涂料、保温等市场格局仍较分散,龙头提市占率+扩品类逻辑下，长期成长空间仍然广阔。我们看到,龙头紧抓当前时间窗口，加速抢占市占率:1)多品类集采:以大B客户协同优势，加载新兴品类，向综合性建材服务商转变，快速整合各大市场;2)渠道赋能:以品牌、技术、资金等优势赋能小B渠道，加大渠道布局并进入中小企业为主的非房市场，抢占下沉市场份额。同时，工渠亦能提供包工包料服务，并减轻现金流压力，为龙头提供高质量增长、焕发新活力。水泥:看好下半年旺季估值修复行情。5月以来受雨季、煤价、钢价等影响，水泥需求和价格表现偏弱，水泥板块估值有所承压。展望下半年，我们预期，在良好的区域格局及错峰限产下，淡季价格回调可控，下半年如政策转向宽财政基调，且煤价自高位回落，旺季水泥价格有望蓄势上行、且盈利环比改善幅度有望超过价格涨幅，全年龙头盈利仍有望保持在高位。当前水泥板块估值显著低于近五年均值，看好2H21水泥龙头迎来旺季估值修复。玻纤:短期下行压力有限，长期成长属性凸显。我们预计，下半年随着新增产能投放，玻纤价格或有回落，但因库存低位、需求旺盛，价格回调幅度有限。而长期来看，随玻纤渗透率不断加深，且定制化属性凸显，周期性属性有望弱化;而龙头降本拓量不断提升市占率,成长空间可期。

盈利预测与估值

个股层面，1)玻璃板块:我们推荐龙头旗滨集团、信义玻璃,建议关注南玻A(未覆盖);2)消费建材:看好北新建材、中国联塑、亚士创能下半年超额收益机会,长期持续看好东方雨虹、坚朗五金、三棵树、伟星新材;3)水泥板块:推荐海螺水泥、苏博特;4)玻纤板块:建议关注中国巨石。