报告摘要

投资观点：奥迪正式宣布从2026 年开始只发布纯电动汽车，到2033年将会逐步停止生产传统燃油车。凭借大众的MEB 平台以及与保时捷共同开发的PPE 平台，奥迪全力开拓新能源车市场，并且选择了BEV 路线。随着动力电池技术迭代和成本快速下降，下游车企在电动化方向不断加速。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。光伏硅料价格维稳，由于电池厂持续维持低开工率，单晶硅片的库存压力也开始增加，本周价格大致维持上周水平。电池厂家在产能庞大的状况下与买方博弈筹码不多，价格已经开始出现下行趋势，然而在上游价格暂时维稳的情况下，后续缓步下行、难出现大幅度下跌。在硅片、电池片的回跌尚未更加明显之前，组件价格短期内将持稳在目前水平。

另外，海外市场不仅面临组件价格高昂，持续飙涨的海运费更是对项目成本带来更大的压力，7-8 月海外需求能见度并不高，国内大型项目也不会太快启动，下个月呈现需求的空窗期。

新能源汽车：电动化加速。近期奥迪正式宣布，从2026 年开始只发布纯电动汽车，到2033 年将会逐步停止生产传统燃油车。凭借大众的MEB 平台以及与保时捷共同开发的PPE 平台，奥迪全力开拓新能源车市场，并且选择了BEV 路线。随着动力电池技术迭代和成本快速下降，下游车企在电动化方向不断加速。放眼全球，新能源车欣欣向荣。锂电产业链中各细分领域的优质企业，均有巨大发展空间。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达；正极：当升科技、容百科技、德方纳米、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：璞泰来、中科电气、翔丰华等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：天奈科技、科达利等。

新能源发电：光伏方面, 硅料价格维稳，由于电池厂持续维持低开工率，单晶硅片的库存压力也开始增加，本周价格大致维持上周水平，静待龙头硅片厂家释出新一波价格公告。电池厂家在产能庞大的状况下与买方博弈筹码不多，价格已经开始出现下行趋势，然而在上游价格暂时维稳的情况下，后续缓步下行、难出现大幅度下跌。在硅片、电池片的回跌尚未更加明显之前，组件价格短期内将持稳在目前水平。另外，海外市场不仅面临组件价格高昂，持续飙涨的海运费更是对项目成本带来更大的压力，7-8 月海外需求能见度并不高，国内大型项目也不会太快启动，下个月呈现需求的空窗期，7月开工率仍不乐观。建议关注组件一体化公司：隆基股份、晶澳科技等，硅料：通威股份等，硅片：中环股份、京运通、上机数控等，逆变器：阳光电源等，光伏玻璃：福莱特等，胶膜：福斯特、海优新材等。1-5 月,全国风电新增并网装机7.79GW,同比增加2.89GW。

广东省明确海上风电补贴,明确到2021 年底，全省海上风电累计建成投产装机容量达到400 万千瓦；到2025 年底，力争达到1800 万千瓦，相较此前的征求意见稿，对于2025 年底目标装机规模增加了300 万千瓦。在关键的省级海上风电补贴方面，将原先补贴范围限定在2022、2023 年两个年度增加为2022-2024 三个年度。持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,关注标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。

工控储能：5 月制造业PMI 为51%，环比下降0.1pct，制造业延续稳定扩张态势。原材料价格上涨的影响已逐渐在PMI 中反应，制造业利润空间遭挤压。我们认为，一方面制造业固定资产投资增速上行或承压，而通过自动化设备改造提高生产效率，减少人工降低生产成本则将加速。在人口老龄化、人力成本上升、进口替代等背景下，智能制造景气向好趋势不改，行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。继续推荐行业龙头：汇川技术；国家发改委日前发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》，意见稿提出，计划到2025 年新型储能装机规模达3000 万千瓦以上；到2030 年，实现新型储能全面市场化发展。与此同时，北京丰台储能电站起火爆炸事件为行业敲响警钟，储能行业标准化与规范化有望加速推进。我们认为2021 年将成为储能商业化的转折点，建议关注磷酸铁锂细分领域及PCS 龙头企业。

风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。