本周观点：全国碳交易市场开市渐行渐近，头部水泥企业有望受益。6 月22日，上海环境能源交易所发布《关于全国碳排放权交易相关事项的公告》，同日新华财经报道称，全国统一的碳交易市场将于6 月25 日开启，交易中心设在上海，登记中心设在武汉，7 个试点的地方交易市场继续运营。但后续21世纪经济报称全国统一的碳排放权交易市场开市时间确定推迟，开市时间将晚于6 月25 日。行业上来看，电力行业是首批被纳入全国碳交易市场的行业，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。水泥行业是二氧化碳排放的重点行业，占社会二氧化碳总排放量的10%以上，水泥行业的碳排放配额交易，在2012 年已有试行。2012 年广东省内4 家水泥企业塔牌集团、海螺水泥、中材水泥、华润水泥以60 元/吨的价格、花费6799 万元认购了130 万吨二氧化碳排放权配额，成为中国基于碳排放总量控制下的首宗配额交易。企业认购的配额是为未来新增水泥产能购买的碳排放配额，其中政府免费提供90%的配额，企业自行购买10%的配额。若参考欧盟碳排放交易体系，其给予成员一定的碳排放配额，成员使用剩余的配额可以通过碳交易所出售给碳排放超额的企业，率先实现减排目标的企业或将能拥有更高的利润。头部水泥企业有望通过全国碳交易市场将自身在生产技术以及环保水平上的优势转换为一定的经济效益，生产工艺落后、环保水平较低的小企业成本抬升，或将被加速淘汰。

水泥价格继续回落。价格：本周全国水泥市场价格环比回落1.5%。价格下跌区域主要集中在华东、中南、西南和西北等地区。库存：本周全国水泥平均库存61.38%，同比+1.83pct，环比-0.55pct。80 个城市中，8 个城市库存增加，11 个城市库存减少，西北地区库存有所增加，华北、东北、华东地区库存有所减少。出货：本周全国水泥平均出货68.03%，同比-11.13pct，环比+0.75pct。

74 个城市中，23 个城市出货增加，13 个城市出货减少。

浮法玻璃价格继续上调。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃均价为2863.96 元/吨，较上周（2855.60 元/吨）价格上涨8.36 元/吨，涨幅0.29%。光伏玻璃主流大单平均价如下：3.2mm 的镀膜价格为23 元/平，周环比持平；3.2mm 的原片价格为15 元/平，周环比持平；2.0mm 的镀膜价格为18 元/平，周环比持平；2.0mm 原片价格为11.50 元/平，周环比持平。

无碱池窑粗纱主流报稳，电子纱后续仍存上涨预期。本周无碱池窑粗纱市场池窑企业报价维稳运行，然部分下游贸易商实际成交价格存小幅下调，部分中小型企业实际成交存可谈空间。现2400tex 缠绕直接纱现主流报6100 元/吨左右，含税出厂价格，环比基本持平，同比上涨54.43%。

市场回顾：

1) 行业：本周大盘上涨2.34%，创业板本周上涨3.35%，建筑材料上涨1.45%。

子行业涨幅前五为玻璃制造（+11.60%）、玻纤（+6.30%）、耐火材料（+2.00%）、建筑材料（+1.4%）、其他建材（+0.70%）2) 个股：涨幅前五的公司为秀强股份（40.90%）、嘉寓股份（33.05%）、道氏技术（23.23%）、亚玛顿（21.35%）、金晶科技（20.83%）；跌幅前五的公司为狮头股份 (-15.98%）、九鼎新材（-8.84%）、上峰水泥（-8.08%）、松发股份（-5.64%）、伟星新材（-5.48%）。

投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021 年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹；管材行业顺应精装集采趋势，龙头公司持续扩产、市占率有望提升，建议关注永高股份。

风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。