投资要点

本周电气设备9949 上涨6.51%涨幅强于大盘。本周（2021.6.21-6.25）光伏涨12.61%，发电设备涨7.07%，新能源汽车涨5.1%，风电涨5.05%，锂电池涨4.39%，发电及电网涨2.99%，核电涨2.72%，工控自动化涨0.51%。涨幅前五为华自科技、江淮汽车、东尼电子、清源股份、拓日新能；跌幅前五为*ST 北讯、露笑科技、科大智能、广大特材、经纬辉开。

行业层面：电动车：小鹏汽车将于7 月7 日于联交所主板挂牌上市，拟发行8075 万股股份；小鹏汽车将于2022 年推出第四款车型，新车定位为SUV 车型；美国提出1.2 万亿美元基础设施协议，将在全国建设50 万个电动车充电站；沃尔沃汽车与Northvolt 官宣合作研发和生产电池，2026 年产能可达50GWh；国轩高科投资120 亿布局电池回收和上游原料；湖南裕能拟在福建泉州投资70 亿建设30 万吨磷酸铁锂及磷酸铁项目，并拟在云南投资100 亿建设35 万吨磷酸铁锂及磷酸铁；AESC 或在法国投资一座电池厂，规划30 年产能43gwh；金属钴36.0 万元/吨，本周环比+2.6%（本段后文周数据均为环比数值），镍13.9 万元/吨，本周+6.8%，氢氧化锂9.3 万元/吨，本周+0.5%，电解液8.1 万元/吨，本周0.0%，六氟磷酸锂31.5 万元/吨，本周0.0%，硫酸钴前驱体7.3 万元/吨，本周+2.1%，钴酸锂正极29.25 万元/吨，本周+3.5%，三元523 型正极16.25 万元/吨，本周0.0%，三元811 型正极20.15 万元/吨，本周0.0%。新能源：能源局发布光伏新增装机9.91GW；国家能源局：正式启动分布式光伏整县推进工作，政府安装比例不低于50%；特斯拉将在中国推“特斯拉能源”，涉及住宅电池和太阳能屋顶；5 月组件出口金额19.76 亿元，同比+44.9%，环比+8.7%，5 月逆变器出口金额3.38 亿美元，同比+49%；新疆大全科创板IPO 注册获准；浙江启动绿色电力市场化交易试点；本周单晶硅料210 元/kg，环比持稳；158/166/182/210mm 单晶硅片5.03/5.13/5.87/8.22 元/片，环比持稳；单晶PERC158/166 电池1.05/1.05 元/W，环比-0.94%/+0.94%；单晶PERC 组件1.8 元/W，环比持稳；3.2mm/2.0mm 玻璃22/18 元/平，环比-4.35%/0.00%。工控&电网：前5 月电网投资1225 亿、同比+8.0%；其中5 月投资373 亿，同比-19.6%;前5 月新增220kV 以上变电设备容量9428 亿、同比+55.0%。

公司层面：亿纬锂能：拟14.60 元/股认购特来电增发137 万股，总价款为2000 万元；恩捷股份：1）拟通过发行股份及支付现金的方式分别购买YanMa、AlexCheng 持有的上海恩捷3.25%股权及1.53%股权，且募集配套资金15.4 亿元，用于支付现金对价、隔膜项目建设及补流；2）上海恩捷拟设立常州睿捷投资约16 亿建设铝塑膜项目，设立江苏恩捷投资52 亿元建设锂电隔膜项目；中伟股份：本次拟向特定投资者发行5,696.5 万股，募集资金不超50 亿元，其中35 亿元用于广西中伟北部湾产业基地三元项目一期，15 亿元用于补流；华友钴业：泽友公司持股从6472 万股减至813 万股，比例从5.67%减至0.67%；2）大山公司拟减持不超过1208万股，占0.9963%。锦浪科技：为全资子公司锦浪智慧与工商银行申请的1.09 亿元提供连带责任保证并签署保证合同；赣锋锂业：已按配售价101.35 港元/股成功配售4804.44 万股H股，所得款项净额总额约为48.54 亿港元。天奈科技：1）8.6 亿元可转债项目获交易所受理；2）股东GRCSinoGreenFundIII,L.P. 拟参与询价转让股份232 万股，占总股本1.00%。

投资策略: 国内电动车5 月21.7 万辆，环比5%符合预期，6 月销量冲量在即，国内Q2 销量有望65 万辆+，全年预计250-270 万辆，同增82-97%；海外美国对于电动车补贴强度和范围有望大超预期，5 月销量5.8 万辆大超预期，美国今年上修70-80 万辆，同增110-140%，上修未来预期；欧洲5 月环增约12%，预计Q2 为50 万辆符合预期，环增25%，全年200 万辆+，同增57%；我们预计今年全球550-570 万辆，同增80%+，伴随着新车型进一步放量明年增长我们预计超40%；产业链来看，氢氧化锂涨9 万元+、六氟紧张超30 万元+，高镍需求旺盛，总体均供不应求，7 月排产预计环增5%+，预计随着新产能释放9 月排产增长显著，锂电盈利Q2 超预期，宁德时代和天赐签定大单确认下半年和明年超预期高增，明年龙头盈利上修预期后估值区间回落25-35 倍，继续全面看好，强烈推荐锂电全球龙头和价格弹性龙头。中国、欧洲和美国对碳排放的重视和承诺，都将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程；但硅料突破20 万带来的成本压力使得3 月开始的产业链博弈7 月持续，SNEC 会议后对今年需求有下修，随后发改委发布21 年新能源指导电价，完全对标脱硫脱硝电价大超预期，上周推进屋顶分布式光伏也体现政策支持，硅料价格见顶，中期光伏需求更为乐观，我们预计21 年装机150-170GW，同增25%左右，22 年有望超35%+增长，看好光伏优质龙头成长性。工控继20 年反转，21 年以来景气持续上行，国产替代显著加速，龙头强者恒强订单增长强劲，继续看好工控龙头。电网投资计划增3%，电网龙头相对好；风电今年下降，加成本压力，总体平淡。

重点推荐标的：宁德时代（动力电池全球龙头、全球优质客户、绝对领先技术和成本优势）、汇川技术（通用自动化持续超预期、动力总成全面突破）、隆基股份（单晶硅片和组件全球绝对龙头、综合实力强）、亿纬锂能（动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价弹性大）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜今年也很好）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、业绩超预期）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、德方纳米（铁锂需求超预期、盈利拐点）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长）、晶澳科技（一体化组件龙头、明年利润弹性可期）、华友钴业（钴盐龙头、正极前聚体龙头）、福斯特（EVA 和POE 绝对龙头、感光干膜等上量）、科达利（结构件全球绝对龙头、锁定宁德和Tesla 等）、新宙邦(电解液龙头、氟化工超预期)、通威股份（硅料和PERC 电池龙头、硅料涨价超预期）、固德威（组串式逆变器龙头、储能逆变器新秀）、宏发股份（新老继电器全球龙头、今年全面超预期）、国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益）。建议关注：赣锋锂业、三花智控、比亚迪、天齐锂业、中科电气、星源材质、当升科技、天合光能、海优新材、、欣旺达诺德股份、嘉元科技、中信博、多氟多、良信股份、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、福莱特、思源电气、金风科技、特变电工、日月股份等。

风险提示：投资增速下滑，政策不达预期