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5 月19 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行；确定优化公证服务的措施，更好便企惠民；通过《生猪屠宰管理条例（修订草案）》。

点评

稳定国内市场供应，应对短期通胀压力。2021 年以来，在海外较为宽松的货币环境、经济基本面持续修复及全球绿色产业转型的三重助力下，大宗商品价格延续较强升势。

从最新一期通胀数据看，4 月PPI 同比涨幅扩大至6.8%，生产资料分项价格贡献主要推动力，当月同比增长9.10%。4 月采掘工业、原材料工业同比增速分别实现24.9%和15.20%，涨价幅度明显快于加工工业，大宗商品价格变化促使工业企业成本端压力抬升，对中下游，特别是中小企业的生产意愿有所影响。

此外，不同于2016 年大宗商品的上行周期，4 月CPI、PPI 均呈涨势，上下游工业品价格均有增长，企业成本端压力正逐步向中下游传导，国内短期面临一定的通胀压力。

为应对近期大宗商品价格的持续上涨，对冲国际传导等多重因素影响，会议此次决定多措并举加强供需双向调节，明确提出“落实提高部分钢铁产品出口关税、对生铁及废钢等实行零进口暂定税率、取消部分钢铁产品出口退税”等政策，稳定重要大宗商品国内市场供应。

国内通胀压力整体可控。首先，当前国内货币政策维持合理充裕，不存在海外大宗商品的“宽松”基础；同时，稳健的货币政策对人民币汇率的韧性形成支撑，或对大宗商品进口价格上涨形成缓冲，一定程度上对输入性通胀压力有所缓解。

其次，部分大宗商品价格的上行动力来自全球供需错配，需求端动力仍有不足。

国际疫苗接种不均衡是大宗商品价格短期抬升的又一推力。一方面，发达经济体疫苗供应充足，消费需求加速修复；另一方面，受制于疫苗供应短缺，新兴市场国家疫情时有反弹，影响国际大宗商品供给；疫苗分配不均引起的供需错配，短期对国际大宗商品价格有所推升。

但整体来看，疫情对海外经济的冲击偏向中长期，全球商品需求仍未恢复至疫情前水平。叠加后疫情时代，国内供需恢复相对均衡，居民消费温和回升，预计在“调结构、稳供给”政策的作用下，国内通胀压力将维持可控。

风险提示：外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动；下游需求低于预期。