6 月沪深指数分化，成长、周期板块领涨：6 月上证指数跌 0.67%，深证成指涨 1.10%，沪深 300 跌 2.02%，创业板指涨 5.08%领涨，中证 800 跌 1.30%。按照申万一级行业分类，本月涨跌行业各半，其中电气设备、电子、综合等行业领涨；休闲服务、房地产、建筑材料等行业跌幅靠前。6 月按照风格划分，本月成长风格大幅跑赢，周期涨幅较上月回落，稳定，金融、消费由上月上涨转下跌。

市场情绪明显转暖：6 月市场交易情绪延续上月以来上行趋势，共有 12 个交易日沪深两市成交额突破万亿元，其中 7 个集中在 6 月下旬；两市日均成交额为 9,928.97 亿元，创近 4 个月新高，环比较上月继续大幅提高 1121.61亿元。融资融券 6 月底余额环比上月末增加 576.34 亿元,连续 2 个月余额上行并创下 6 年以来新高；6 月两融交易额创近 5 个月新高。北向资金 6 月净流入 153.85 亿元，已连续 9 个月净流入；单月合计买卖总额创近 3 个月新高。

投资建议：6 月 A 股市场情绪延续上月转暖趋势，通胀快速上行带来市场对流动性边际收紧的担忧在美联储表态不会因预防通胀过快增长而提前加息和央行增量投放跨半年度资金的行动下得到缓和，A 股成长板块在月内跑赢周期和偏防御的消费、金融是当前市场处于财报和政策空窗期期间资金对新能源、半导体、医药生物等高景气行业板块偏好的体现。进入 7 月，考虑到 PPI 有望在二季度触顶后进入三季度回落，上半年易收获超额收益的再通胀交易逻辑或已不再适用，在 7-8 月中报期之间市场行情或高度倚重具体财报数据，业绩上行预期较高的成长板块和盈利改善确定性较高的周期板块有望在同步或略早于中报期形成一轮结构性行情。配置方面建议关注以下行业：国防军工、半导体、光伏设备等行业处于高景气度区间的高端装备制造业；“碳中和”政策护航下的新能源车产业链、光伏、风电、氢能等新能源板块；盈利改善确定性较高的钢铁、煤炭等周期板块；其它中报业绩预喜个股。

风险因素：疫情反复，宏观经济不及预期，通胀超预期，汇率波动。