6月25日-7月2日，北上资金合计净流出157.97亿元。沪股通净流出109.42亿元，深股通净流出48.55亿元。前一周为净流出209.77亿元。本期过半数行业净流出。其中，银行、食品饮料和非银金融流出居前，分别流出37.02亿元、26.76亿元和18.11亿元；电子、计算机和机械设备净流入较多，分别流入38.72亿元、14.77亿元和14.08亿元。7月2日TOP20重仓股持股比例减少过半，其中，恩捷股份、平安银行、药明康德分别减持0.39%、0.27%和0.16%；伊利股份、美的集团、立讯精密分别增持0.13%、0.04%和0.02%。

国内资金：本周两融呈现回升趋势。7月1日两融余额达17740.38亿元，较6月17日增加63.18亿元。相较上期，绝大多数行业两融余额都有回升。其中计算机、食品饮料、国防军工余额回落较多，分别回落9.88亿元、9.01亿元和8.22亿元。医疗生物、电气设备、化工分别回升34.67亿元、32.44亿元和23.30亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、电气设备和机械设备板块配置较一致；在计算机、交通运输和医药生物的配置分歧较大。相较上期，上证50ETF基金、沪深300ETF基金、创业板50ETF基金分别减少5.6亿份、0.92亿份、1.94亿份，中证500ETF基金增加0.06亿份。

宏观利率：央行累计开展7天逆回购1100亿元，利率与之前持平，叠加900亿元逆回购到期，整体资金释放200亿元。相较上期，隔夜Shibor增加6.400个BP至1.6140%，7天Shibor减少25.100个BP至1.9450%，银行间流动性保持平稳。1年期国债收益率减少4.43个BP至2.3994%，3年期国债收益率增加1.08个BP至2.7722%，10年期国债收益率减少0.24个BP至3.0803%，无风险利率保持平稳。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较6月25日分别减少5.16个BP至0.58%、减少8.15个BP至0.80%、减少3.15个BP至1.21% 1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较6月25日分别减少1.82个BP至0.51% 、增加1.17个BP至0.65% 、增加4.17个BP至1.01% 。信用利差回落过半。

风险提示：海外疫情反复；美国财政刺激计划效果未达预期