行情回顾与前瞻

6 月A 股指数发生分化，创业板和中小板指继续大幅上扬，细分行业中电力设备、汽车、电子等行业大幅上涨，休闲服务领跌。

6 月我们行业配置组合收益率为3.47%，大幅跑赢沪深300。截至6 月28 日，上证综指下跌0.07%、深证成指上涨1.70%、创业板指上涨5.79%、沪深300 下跌1.62%、科创50 上涨11.82%。

从细分行业看，电力设备、汽车、电子、综合、化工等板块涨幅居前；休闲服务、房地产、家用电器等板块跌幅显著。6 月我们行业配置组合收益率为3.47%，大幅跑赢沪深300，同时，我们重点配置的集运、半导体、CS 新能车、被动元件等行业超额收益较为显著，其中集运指数涨幅为35.53%，行业优选效果显著，而银行、有色金属、食品饮料等行业指数收益不及预期。2020年初至2021 年6 月底，我们的组合收益率为45.27%，同期沪深300 收益率为26.54%，超额收益率高达18.73%。

7 月配置策略：维持均衡配置思路，优选消费配置，增配科技，减配周期。消费板块中部分优质资产再度进入配置区间，7 月我们的行业组合对食品饮料维持原配置比例，并将纺织服装板块替换为电子烟板块。医药板块将长期受益于人口老龄化，本期将医药生物配置替换为医疗器械与医疗服务板块。科技板块中，分布式光伏需求有望在政策推动下爆发，本期对光伏板块予以增配；受到碳达峰碳中和政策影响，叠加海外新能源车利好政策，新能源汽车景气度上行趋势明确，本期维持原配置比例；消费电子国内外需求持续恢复叠加新品发布，预计将推动行业实现高增，本期维持原配置比例。周期板块中有色金属主流品种价格已处于周期性高点，后期预计高位震荡，本期予以减配。具体来看，7 月配置组合维持消费配置比例，主要减配纺织服装板块，增配电子烟板块；医药板块将医药生物替换为医疗器械与医疗服务板块；科技板块增配光伏板块；大金融板块配置维持不变；周期板块减配有色金属板块。