6 月财新制造业PMI 录得51.3。6 月财新中国制造业PMI 微降至51.3，低于5 月0.7 个百分点，为三个月以来的低点，显示受疫情反复和供应链受阻影响，6 月中国制造业增长势头减弱。这一走势与国家统计局制造业PMI 一致。6 月制造业供给与需求增速放缓，生产指数高于50.0 临界值，但已降至2020 年4 月以来最低。新订单指数录得三个月来最低，新出口订单指数仅略高于荣枯分界线，受访企业表示近期国内外疫情反复对供求两侧均有负面影响。持续攀升的价格指数略有放缓。6 月中国制造业平均投入成本涨幅有所放缓，但仍属显著。主要原因在于金属和燃料等生产资料价格上涨，加剧了成本负担。部分制造商选择上调销售价格，成本端压力传导至需求侧，出厂价格走势与投入价格一致，但涨幅较5 月明显放缓。总的来看，财新制造业PMI 显示疫情对经济仍有扰动，但制造业通胀压力略有缓解，总体仍在扩张区间。

美联储逆回购需求量在季末升至近1 万亿美元，创纪录新高。6 月30 日，纽约联储数据显示，美联储在固定利率逆回购中接纳了9919 亿美元，创历史新高，前一日的规模为8412 亿美元，增幅近18%。自6 月美联储将隔夜逆回购利率从0%提高至0.05%以来，逆回购需求激增，2017 年10 月缩表前季末高点一般在3000-4740 亿美元之间。美联储逆回购工具与中国央行的逆回购工具作用正好相反，其作用是收缩市场上过剩的流动性，通常在季末会比较高，但目前显著高于前期高点，接近万亿美元的逆回购规模也能充分说明美元流动性泛滥，资金不愿意进入实体经济，明显脱实向虚，我们认为如此大规模的逆回购规模不会逼得美联储过早收紧流动性，但一边仍在保持比较高的月度购债规模，一边回收流动性的矛盾操作，长此以往，可能会使货币政策有效性下降。

预计美联储或将在9 月的议息会议上讨论缩表，年底或将开启缩表进程。

融资余额延续增长。6 月30 日，A 股融资余额16281.19 亿元，环比增长34.32 亿元；融资融券余额17841.19 亿元，环比增长47.74 亿元。融资余额减融券余额14721.20 亿元，环比增长20.91 亿元。

货币市场利率下跌。7 月1 日，上海银行间同业拆放利率SHIBOR 隔夜利率为1.7340%，下跌44.30BP，SHIBOR 一周为2.1860%，下跌21.90BP。

存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.7355%，下跌51.06BP，一周为2.1117%，下跌43.63BP。中债国债到期收益率10 年期为3.0878%，上涨1.00BP。

美股上涨，标普500 指数继续刷新新高，欧洲股市上涨。7 月1 日，道琼斯工业平均指数报收34633.53 点，上涨0.38%；标普500 指数报收4319.94点，上涨0.52%；纳斯达克指数报收14522.38 点，上涨0.13%。欧洲股市，法国CAC 指数报收6553.82 点，上涨0.71%；德国DAX 指数报收15603.81点，上涨0.47%；英国富时100 指数报收7125.16 点，上涨1.25%。亚太市场方面，日经指数报收28707.04 点，下跌0.29%。

美元继续走强。7 月1 日，美元指数上涨0.18%，至92.5350。欧元兑美元下跌0.06%，至1.1849。美元兑日元上涨0.38%，至111.5250。英镑兑美元下跌0.50%，至1.3763。人民币兑美元即期汇率报收6.4640，贬值0.04%。

离岸人民币兑美元即期汇率报收6.4729，贬值0.08%。人民币兑美元中间价报收6.4709，贬值0.17%。

黄金上涨、原油上涨、期铜下跌。7 月1 日，COMEX 黄金期货上涨0.38%，报收1777.30 美元/盎司。WTI 原油期货上涨2.04%，报收74.96 美元/桶。布伦特原油期货上涨1.26%，报收75.61 美元/桶。COMEX 铜期货下跌1.15%，报收4.2420 美元/磅。LME 铜3 个月期货下跌1.18%，报收9269 美元/吨。