要闻：

住建部：要以绿色低碳发展为路径，突出结果导向，定标准、建平台、强考评，加快完善住房制度，努力保持房地产市场平稳健康发展，全面实施城市更新行动和乡村建设行动，大力推动建筑业转型升级。

美联储哈克：支持今年晚些时候开始缩债；一年期缩债过程是合理的，即每月削减10 0 亿美元；缩债过程应该“缓慢、有条理”的。

美国供应管理协会ISM：6 月制造业PMI 为60.6%，较5 月的61.2%下降0.6 个百分点。

该数据表明，总体经济在2020 年4 月收缩后，已连续13 个月出现扩张。新订单指数为66%，较5 月份的67%下降了1 个百分点。欧元区6 月制造业PMI 终值录得63. 4，续创历史新高，预期63.1，初值63.1。德国6 月制造业PMI 终值录得65.1，预期64. 9，初值64.9。法国6 月制造业PMI 终值录得59，预期58.6，初值58.6。

阿联酋在欧佩克即将达成增产协议之际阻止了该协议达成。此前欧佩克+似乎已经就8- 12月每月增产40 万桶/日达成原则性协议。同时还计划将欧佩克+协议期限延长至20 2 2 年底。但阿联酋方面表示反对，要求欧佩克+提升该国用于计算减产的基线产量。俄罗斯和沙特对阿联酋的举措强烈不满。欧佩克代表称，周五将会恢复谈判，以便有时间在更高级别的政府官员之间进行磋商。

宏观大类：

周四，美国6 月PMI 终值有所回落，产能限制、劳动力短缺等因素是显示制造业继续改善的主要原因，而欧洲6 月制造业PMI 继续刷新历史新高。此外，OPEC 会议未能达成一致，阿联酋要求提升该国用于计算减产的基线产量，油价冲高回落，周五OPEC 将继续谈判。

上周市场内外要素分化延续。首先是中国政府防控输入型通胀的意愿较为强烈，不排除有更进一步调控政策出台。现阶段我们认为国内无论是政策还是经济因素均不利于内需型商品，整体内需型商品在专项债加速发行前我们都维持高位宽幅震荡的判断，预计难以出现趋势性行情。而海外则利多线索仍明显，本周美债利率仍未明显拉升，而美国市场流动性泛滥的现状并未改变，6 月29 日美联储隔夜逆回购接收数再度上升至8410 亿美元，根据我们对历史上的Taper 分析来看，当美联储官宣Taper 后才是风险资产调整最快的阶段。

对于政策路径，我们预计美联储可能会在8 月杰克森霍尔央行会议上公布Taper 信息，并且在年底正式公布Taper 的时间表。结合境外经济进一步复苏的线索来看，外需型全球化商品有望维持上行大趋势。后续随着国内外经济和政策的逐渐分化，我们倾向认为商品板块也会走向分化，外需型全球化商品表现或强于内需型商品。